PDF《南京钢 铁股份有限公司》

南 南京 京钢 钢铁 铁股 股份 份有 有限 限公 公司 司220

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9 年 年度 度第 第一 一期 期中 中期 期票 票据 据跟跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2016 年2017 年2018 年2019 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 母公司口径数据: 货币资金 19.94 15.99 13.58 43.68 刚性债务 113.58 102.59 85.56 107.95 所有者权益 44.09 88.83 120.16 127.73 经营性现金净流入量 51.12 18.39 34.59 3.06 合并口径数据及指标: 总资产 343.02 377.35 411.95 437.88 总负债 275.06 221.78 213.85 228.56 刚性债务 193.04 131.66 119.87 135.54 所有者权益 67.96 155.58 198.10 209.32 营业收入 241.74 376.01 436.47 118.16 净利润 3.55 34.01 47.41 9.75 经营性现金净流入量 32.44 23.61 49.38 16.24 EBITDA 28.12 58.62 80.48 - 资产负债率[%] 80.19 58.77 51.91 52.20 权益资本与刚性债务 比率[%] 35.21 118.17 165.26 153.31 流动比率[%] 38.65 66.10 77.36 85.29 现金比率[%] 18.01 35.52 40.54 25.11 利息保障倍数[倍] 1.59 6.90 15.03 - 净资产收益率[%] 5.41 30.43 26.81 - 经营性现金净流入量与 流动负债比率[%] 13.08 10.36 23.41 - 非筹资性现金净流入量 与负债总额比率[%] 9.37 6.49 10.67 - EBITDA/利息支出[倍] 3.75 9.58 19.10 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.15 0.39 0.64 - 注: 根据南钢股份经审计的 2016-2018 年度及未经审计的

2019 年第一季度财务数据整理、计算. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 (简称 本 评级机构 )对南京钢铁股份有限公司(以下简称 南钢股份 、 该公司 或 公司 )及其发行的

19 南京钢铁 MTN001 的跟踪评级反映了

2018 年 以来南钢股份在产品结构、研发能力等方面继续 保持优势,并在经营业绩和财务质量方面取得积 极变化,同时也反映了南钢股份在原燃料价格波 动和环保投资支出等方面继续面临压力. 主要优势: ? 产品结构优势较强,继续保持较强市场风险抵 抗力.南钢股份钢材产品以优特钢为主,近年 来公司部分产品保持相对较高的市场份额,产 品结构优势较强,具备较强的市场风险抵抗能 力. ? 研发能力强. 南钢股份注重生产工艺优化以及新 产品的研发,近年来持续加大研发投入,且通过 人才引进及多年培育,积累了一批特钢专业研发 人员.公司研发能力较强,有利于保持及增强产 品竞争力. ? 经营业绩继续提升.跟踪期内,受益于钢价的 大幅上涨和产品销量的增长,南钢股份经营状况 良好,收入规模继续增长,盈利水平继续提升. ? 资本实力进一步提升, 财务质量继续改善.

2018 年末,得益于利润积累,南钢股份权益规模继续 扩大,而刚性债务减少,资产负债率显著下降, 财务质量继续改善. 主要风险: ? 公司盈利易受钢铁行业周期性波动影响.钢铁 行业的顺周期特性使得南钢股份未来仍将承 受较大的盈利波动风险. ? 原燃料价格波动风险.南钢股份所需铁矿石基 本外购且主要来自进口,易受国际铁矿石价格 编号: 【新世纪跟踪(2019)100303】 评级对象: 南京钢铁股份有限公司

2019 年度第一期中期票据

19 南京钢铁 MTN001 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪: AA+ /稳定/AA+ /2019 年06 月21 日 首次评级: AA+ /稳定/AA+ /2018 年12 月19 日 跟踪评级概述 分析师 吴晓丽 wxl@shxsj.com 杨亿 yangyi@shxsj.com Tel:(021)