PDF《关注行业复苏背景下的局部投资机会》

09 年1-10 月份主要产品工程机械的出口销量走势来看,出口增速基本见 底,已经初步恢复至零增长. 图

21、主要产品出口见底(单月销量增速) 图

22、工程机械当月进出口增速触底回升 资料来源:海关,行业协会,长城证券整理 我国工程机械产品的主要出口地区集中于俄罗斯、东欧、中亚、非洲、中东、 东南亚、南美等新兴经济体和发展中国家.美国经济已经基本见底,而这些新兴经 济体的经济复苏情况要好于美国和全球经济. 表

1、主要工程机械品种的主要出口地区分布 装载机 叉车 履带式挖掘机 推土机 地区 占比 地区 占比 地区 占比 地区 占比 伊朗 12.7% 美国 8.4% 尼日利亚 7.8% 俄罗斯联邦 6.7% 利比亚 10.7% 德国 6.4% 乌兹别克斯坦 7.6% 安哥拉 6.4% 阿尔及利亚 7.7% 巴西 4.1% 俄罗斯联邦 6.6% 尼日利亚 6.3% 巴西 5.0% 意大利 3.1% 阿尔及利亚 6.2% 哈萨克斯坦 5.6% 哈萨克斯坦 4.0% 阿根廷 3.0% 安哥拉 5.9% 缅甸 5.4% 安哥拉 3.7% 法国 2.8% 缅甸 5.1% 比利时 4.9% 埃塞俄比亚 3.1% 印度 2.6% 利比亚 4.8% 阿尔及利亚 4.4% 越南 2.7% 香港 2.5% 坦桑尼亚 4.5% 印度 4.1%

9 长城证券有限责任公司GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 机械行业

2010 年年度策略报告 资料来源:长城证券整理 我国工程机械产品具有突出的性价比优势,其国际竞争力不断增加.我们预计

2010 年工程机械行业出口将较

2009 年出现明显复苏,其金额可能接近

2008 年的水 平.98 年我国工程机械出口额下降了 32.5%,但99 年出口随着上涨了 80.8%.我们 预计

09 年我国工程机械出口额下降约 40%,2010 年出口额增速或许接近 50%,出口 额接近

2008 年的水平. 图

23、我国工程机械出口处于上升通道 图

24、新兴市场经济复苏较快 资料来源:工程机械协会,IMF,长城证券整理 2.1 挖掘机:内资挖掘机将持续快速发展 图

25、09 年挖掘机销量增速约为 21% 图

26、进口量下降是

09 年销量较好的主要原因 资料来源:长城证券整理

10 月份挖掘机增速创下历史同期新高.10 月份销售挖掘机

8757 台,同比增长 102%,10 月份销售数量仅次于旺季 3-4 月份的销量,显示了挖掘机良好的销量走势.

09 年挖掘机进口量下降是新机销量较好的主要原因.08........