PDF《晋蒙陕动力煤主产区调研纪要（完整版）》

2 月17 日, 鄂尔多斯节后复工率 63%, 相较往年正常, 甚至略偏快. 但因为目前库存偏低, 且坑口价格高位, 中小散户发运倒挂, 影响发运. 内蒙古准旗某大型民营煤矿表示近期坑口需求不佳, 正在考虑是否降价销售.原因主要有两个:大秦线发运倒挂,制约发运量;

下游库存偏高,缺乏补库 动力.

2、陕西地区煤矿供给情况: 我们了解到榆林前期申请复工审批的

49 家煤矿目前批复了

47 家,但批复之后还有验收的过程, 且逐矿验收,谁验收谁负责,并且明确规定复产后绝不能超产.大部分企业预计两会之前煤矿复产难 度偏大.某有企业表示榆林现阶段总体生产较矿难前减少 80%. 根据榆林煤炭交易中心的信息,第一批拟申请复工的

49 处煤矿合计产能

16880 万吨/年,占榆林 市在产产能的 43%.我们预计

49 处煤矿大部分的复产时间将在 两会 以后,较之前市场预期的国有 大矿正月

15 以后复产,民营矿两会后复产的时间更晚.

3、山西地区煤矿供给情况: 根据调研情况, 山西煤矿复工基本正常. 但站台表示目前发运到港口倒挂严重, 在70 元/吨以上, 贸易商普遍能接受 20-30 元/吨的倒挂,煤源偏紧叠加发运倒挂导致站台目前库存和发运量均较低.

4、煤炭销售情况: 我们了解到目前地销煤和下水煤、水泥化工用煤和电煤销量存在分化.陕西、伊旗等以地销为主 的企业普遍表示水泥和化工煤需求较好,叠加产地复工偏晚,坑口价格难以深跌.而准旗以下水电煤 为主的企业则表示由于电厂的高库存,下游采购力度偏弱,坑口有降价促销的压力.

5、总结及操作策略 结合本次的产地调研以及近期的市场情况,我们认为短时间内由于产地煤价坚挺、发运倒挂、下2东海期货研究所 游需求尚未完全恢复所造成的供需两弱格局尚难被打破.目前产地煤价在地销需求以及榆林煤矿复产 偏慢的支撑下难以深跌,所以下游的复工节奏以及港口的采购就成了影响后期煤价走势的关键. 从港口及电厂的库存来看,北方港口库存上周调入大于调出,港口库存继续下降,绝对量处于往 年中游水平;

长江港口贸易商经过前期的囤货,库存冲高至

730 万吨,绝对量偏高;

沿海电厂库存在

1700 万吨以上,在长协的保障下缺乏补库动力,重点电厂口径的库存

1 月底库存

7800 万吨,较去年 高点还有

1600 万吨左右的补库空间. 从库存结构来看,我们认为后期潜在的补库力量或将来自于港口水泥化工等非电用煤的需求.由 于水泥及化工企业利润较高,对价格的敏感性较弱,叠加港口水泥煤占比较低,市场煤的价格弹性也 将加强.短期内下游开工尚未完全恢复,且受到阴雨天气的扰动,港口货盘难有大量释放.煤价将维 持震荡走势.关注

3 月中旬两会结束后产地的复产偏慢以及港口的潜在补库力量发酵是否能带来阶段 性的供需错配. 操作策略上近期以观望为主,激进者可逢低短多.

三、详细调研纪要 调研对象 1:内蒙某煤炭资讯机构

1、 企业概况 从事煤炭现货采购、销售、物流;

收集信息数据,基于内蒙产地编制煤炭价格、物流指数;

采用 互联网+物流模式,跟踪车辆,运费结算;

提供供应链金融服务.

2、 春节前后煤矿停产、复工进度 春节前矿难引发产地安检,煤矿提前放假(腊月