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公司债券信用评级报告 内蒙古鄂尔多斯资源股份有限公司

2 等产品的生产成本具有竞争力,可有效抵御市 场波动风险.

2014年,公司新增PVC树脂系列 产品,进一步延伸公司产业链. 5.公司经营现金流入规模较大,近年来呈 较大规模的净流入状态,能够为其偿还债务提 供支撑. 关注 1.经济下滑、汇率波动、人工成本上升及 原材料价格调整等因素将加大公司成本和费用 的控制难度,对经营业绩带来不利影响. 2.公司羊绒制品、硅铁、电石等主要产品 的需求易受下游行业景气度波动影响,产品盈 利能力受市场价格影响较大. 3.公司负债水平较高,债务负担较重,财 务费用对利润的侵蚀明显;

同时,公司利润总 额对营业外收入依赖程度较大,且营业外收入 的可持续性存在一定不确定. 4.公司对外担保规模虽不大,但2015年其 中一笔已逾期、后于2016年展期,公司存在一 定的代偿风险. 分析师 杨世龙

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一、主体概况 内蒙古鄂尔多斯资源股份有限公司(以下简称 公司 或 鄂尔多斯 )是于

1995 年10 月15 日, 以原鄂尔多斯羊绒衫厂为发起人, 采取募集设立方式向境外投资者发行人民币特种股票 (B 股) 而创立的中外合资股份有限公司.1997 年5月,公司增发 B 股10,000 万股.

2001 年4月,公司增发 A 股0.8 亿股,并在上海证券交易所正式挂牌上市,股票代码为 600295.SH ,股票简称为 鄂尔多斯 .

2003 年6月,公司以

2002 年末总股本 5.16 亿股为基数,用资本公积转增股本,每10 股转增

10 股,总股本增至 10.32 亿股.2006 年1月25 日,公司进行股权分置改革:即公司唯一非流通股 股东内蒙古鄂尔多斯羊绒集团有限责任公司(以下简称 鄂尔多斯集团 )向2006 年2月6日登记 在册的流通 A 股股东每

10 股支付

2 股对价股份.

2006 年7月,公司通过控股内蒙古鄂尔多斯电力冶金股份有限公司(以下简称 电冶公司 ) , 从原来单一的羊绒制品联合加工型企业,转向同时兼有煤、电、硅铁合金生产的资源型企业.

2011 年4月20 日,经公司

2010 年度股东大会审议通过,公司全称由 内蒙古鄂尔多斯羊绒制 品股份有限公司 变更为现名. 公司股东鄂尔多斯资产管理(香港)有限公司,2014 年通过公开市场分两次增持 B 股、增持股 份分别为 577.18 万股和 45.11 万股,2016 年增持 B 股354.65 万股.截至

2017 年3月底,公司注册 资本为 10.32 亿元;

鄂尔多斯集团和鄂尔多斯资产管理(香港)有限公司(鄂尔多斯集团一致行动 人)合计持有公司股份达到 50,508.51 万股,持股比例 48.94%.内蒙古鄂尔多斯投资控股集团有限 公司(以下简称 投资控股集团 )100%控股鄂尔多斯集团,为公司的最终控股公司. 图1截至

2017 年3月底公司的股权结构图 资料来源:联合评级整理 公司经营范围:生产,销售无毛绒,羊绒纱,羊绒衫等羊绒制品. (依法须经批准的项目,经相 关部门批准后方可开展经营活动. ) 截至

2016 年底,公司本部下设财务管理处、证券业务处、企管与人力资源处、信息处、生产运 营中心、审计处、质量管理处、技术中心、综合处、物质采购处、物业管理处、安全管理处共