PDF《医药生物》

3 -? 行业最新观点.3 -? 长期投资观点.3 -? 行业风险因素分析

3 -? 行业热点聚焦

4 -? 江苏

13 种垄断药品降价,平均降幅 25%(米内网)4 -? 板块回顾与分析.6 -? 板块收益.6 -? 板块估值.7 -? 个股表现.8 -? 中药材价格追踪.9 -? 附录

11 -? 本期上市公司重要公告汇总

11 -? 齐鲁主要覆盖公司及估值一览.14 -?

图表目录

图表 1:医药板块 vs 沪深

300 相对收益率.6 -?

图表 2:各行业月涨跌幅和周涨跌幅比较.6 -?

图表 3:医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较.7 -?

图表 4:医药板块整体估值溢价(扣除金融板块)7 -?

图表 5:医药子板块估值对比(平均市盈率统计为

2009 年至今)8 -?

图表 6:一周涨幅前

15 位公司(扣除 ST 股)8 -?

图表 7:一周跌幅前

15 位公司(扣除 ST 股)8 -?

图表 8:中国成都中药材价格指数图.9 -?

图表 9:云南三七(120 头)价格降至

170 元/公斤

9 -?

图表 10:山东丹参价格持平

15 元/公斤.9 -?

图表 11:福建太子参价格持平

55 元/公斤

10 -?

图表 12:山东东阿胶块价格持平

2200 元/公斤.10 -?

图表 13:东北人参(生晒

25 支)价格持平

950 元/公斤

10 -?

图表 14:河南金银花价格持平

110 元/公斤

10 -?

图表 15:本期上市公司重要公告汇总.11 -?

图表 16:齐鲁主要覆盖公司及估值一览

14 -? 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

3 - 行业周报 最新投资观点 行业最新观点 ? 本周沪深股市呈现先抑后扬、震荡攀升的格局.医药板块本周上涨 1.38%,已连续四周呈现稳步上涨态势,对于大盘前期的震荡表现,市 场上的多空分歧也逐渐加大,市场风险偏好下降,资金逐渐偏向于防御 性品种的配置. 加之各省招标的推进及增长确定的个股估值切换的因素, 我们继续看好医药板块的表现,建议配置业绩增长确定、估值优势明显 的优质医药股,我们看好:1)以处方药业务为主、且收入增速有望回升 的公司,如天士力、洪城股份、丽珠集团、昆明制药,关注康缘药业、 京新药业、信立泰等;

2)政策导向下成长性较确定的医药流通企业,如 瑞康医药、嘉事堂、一心堂等;

3)未来医疗趋势性行业,如移动医疗、 远程医疗,建议关注卫宁软件、东软集团、万达信息、九安医疗等. 长期投资观点 ? 我们认为

2014 年是传统和变革创新碰撞的元年. ? 传统制药行业整体增速趋缓,需精选个股作长期配置:受医保支付模式 (如总额预付制和按病种付费模式)的试点扩大、药品零加成的推进以 及反商业贿赂的持续,我们预计未来制药行业整体增速趋缓,公司分化 加剧.在这种情况下,我们看好具有品种优势(市场容量大,独家或类 独家中药或创新型化药) 、销售优势(扩张、下沉、精细化、考核激励方 面有所突破)以及具有资源整合能力的企业.如天士力、恒瑞医药、红 日药业、丽珠集团和昆明制药;

? 诊疗方式变革、大数据时代产品和商业模式创新以及民营资本进入医疗 服务领域会给医药和医疗行业带来颠覆性的变化,我们看好其中的主题 性投资机会,具体包括: ? 诊疗方式和治疗机理的变革,如基因测序(个性化筛查) 、细胞治疗 (靶向性)和单克隆抗体.相关标的包括基因测序(达安基因、迪 安诊断、千山药机、紫鑫药业等) ;

细胞治疗(双鹭药业、香雪制药、 冠昊生物、和佳股份、姚记扑克、开能环保、中源协和等) ;