PDF《医药生物》

请务必阅读正文之后的重要声明部分 医药生物 继续看好后市医药板块的投资机会 评级: 增持 前次: 增持 分析师 联系人 谢刚 陈康 S0740510120005 021-20315178 0531-68889343 xiegang@r.

qlzq.com.cn chenkang@r.qlzq.com.cn

2014 年9月28 日 生物医药小组 基本状况 上市公司数

181 行业总市值(百万元) 1512700.37 行业流通市值(百万元) 1346876.36 行业-市场走势对比 重点公司基本状况

2013 2014E 14%13

2013 2014E 600196.SH 复星医药 23.12 18.70 0.88 1.00 14% 21.33 18.70 买入 300244.SZ 迪安诊断 2.06 42.20 0.42 0.62 49% 100.77 67.68 买入 300298.SZ 三诺生物 2.00 40.60 0.83 1.04 26% 49.14 39.04 买入 300026.SZ 红日药业 5.74 28.79 0.59 0.75 27% 48.68 38.39 买入 300171.SZ 东富龙 3.17 27.88 0.84 1.00 19% 33.21 27.88 增持 评级 证券代码 公司 总股本 (亿股) 股价 EPS PE 投资要点 ? 齐鲁医药最新观点:本周沪深股市呈现先抑后扬、震荡攀升的格局.医药板块本周上涨0.96%,已连续四 周呈现稳步上涨态势,对于大盘前期的震荡表现,市场上的多空分歧也逐渐加大,市场风险偏好下降,资 金逐渐偏向于防御性品种的配置. 加之各省招标的推进及增长确定的个股估值切换的因素, 我们继续看好 医药板块的表现,建议配置业绩增长确定、估值优势明显的优质医药股,我们看好:1)以处方药业务为 主、且收入增速有望回升的公司,如天士力、洪城股份、丽珠集团、昆明制药,关注康缘药业、京新药业、 信立泰等;

2)政策导向下成长性较确定的医药流通企业,如瑞康医药、嘉事堂、一心堂等;

3)未来医 疗趋势性行业,如移动医疗、远程医疗,建议关注卫宁软件、东软集团、万达信息、九安医疗等. ? 长期投资观点:建议关注两条主线:1>

具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、 恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药等;

2>

诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资 本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、 可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文. ? 行业热点聚焦:江苏

13 种垄断药品降价,平均降幅 25%.江苏省物价局率先开启了垄断药品降价行动, 降价幅度较大,调价药品中部分为价格较为高昂的抗肿瘤类药物,若执行到位,可大幅降低患者的医药费 用支出.对药企来讲,一些价格处于高位的独家品种、辅助用药等品类的利润空间相对压缩;

从产业的角 度来讲,垄断药品的降价可间接限制 以药养医 的中间利益获取,促进 以药养医 体制的改进,利于 医药产业的健康发展.江苏省物价局此举的示范作用及其向其他省的蔓延还有待观察. ? 市场表现:对2014 年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率 16.3%,同期沪深

300 绝对 收益率 4.6%, 医药板块跑赢沪深

300 约11.7 个百分点. 上周医药板块涨幅 1.38%, 跑赢沪深

300 约1.77 个百分点.以TTM 整体法估值来计算,目前医药板块估值为

38 倍PE,高于历史平均水平(35 倍PE) , 相对全部 A 股(扣除金融板块)的溢价率为 86%,溢价率依然处于历史高位. ? 风险提示:政策扰动、药品质量问题 医药生物 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

2 - 行业周报 内容目录 最新投资观点