PDF《陕西煤业（601225）》

240 万吨/年 雷衙井田 前期

15 0.1

150 万吨/年 张家峁矿业公司水煤浆厂二期 前期

16 2.6 榆阳物流园区 前期 合计

71 资料来源:公司公告

2 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 上市公司简评报告 陕西煤业 表4:2014 年陕西煤业投资情况 2008A 2009A 2010A 2011A 2012A 2013H 2013A 14-Q1 2014E 2015E 2016E 煤炭产量

3608 5648

8437 9381

10660 5726

11649 11100

11500 11800 煤炭销量

3755 5337

8637 9722

11514 5859

13167 12765

13225 13570 其中:原煤

8293 8962

10446 5242

11838 11233

11638 11806 其中:洗精煤

345 760

1068 617

1329 1532

1587 1764 商品煤均价

350 309

351 424

369 316

315 314

324 333 原煤均价

358 312

310 320

330 洗煤均价

477 346

342 350

356 煤炭业务收入

13135 16507

30301 41083

42460 18524

41483 40062

42796 45240 煤炭业务成本

7422 9344

15610 19487

24042 10334

27368 28063

29968 31672 其中:原煤收入

12134 15442

28631 36696

37360 15898

36884 34823

37242 38959 原煤成本

6844 8638

14252 17698

21744 9126

24793 22242

23858 24792 洗精煤收入

1000 1065

1669 4386

5100 2626

4599 5239

5555 6280 洗精煤成本

578 706

1358 1789

2298 1208

2576 5821

6110 6880 运输业务收入

371 387

518 894

900 430

869 900

900 900 运输业务成本

311 331

432 667

632 306

675 675

675 666 其他业务收入

534 623

919 989

900 491

866 900

850 850

439 521

743 800

729 427

729 783

740 740 2008A 2009A 2010A 2011A 2012A 2013H 2013A 14-Q1 2014E 2015E 2016E 营业收入

14040 17518

31737 42966

44260 19445

43219 9808

41862 44546

46990 营业成本

8172 10196

16785 20953

25403 11067

28773 6324

29521 31382

33078 营业税金及附加

237 334

528 719

831 406

771 175

754 802

846 销售费用

734 687

761 857

891 459

1662 791

2512 2673

2349 管理费用

2035 2859

4280 5283

5282 2123

4415 991

3768 4009

4229 财务费用

404 432

255 220

376 377

749 113

460 490

517 资产减值损失

120 (13)

81 46

69 174

68 129

544 579

611 投资净收益

252 270

657 1272

944 398

767 147

628 668

705 营业利润

2592 3293

9706 16160

12353 5236

7547 1431

4932 5279

6065 营业外收入

8 17

38 29

75 11

71 4

42 45

47 营业外支出

38 43

97 266

233 117

150 7

21 22

23 利润总额

2561 3267

9647 15923

12194 5130

7469 1428

4953 5301

6088 所得税

488 488

1387 2246

1709 814

1199 241

792 848

974 净利润

2073 2779

8259 13677

10485 4315

6270 1188

4160 4453

5114 少数股东损益

219 585

2790 4603

4068 1612

2784 588

1581 1692

1943 归属于母公司所有者的净利润

1854 2194

5470 9074

6417 2703

3486 599

2579 2761

3171 股本

9000 9000

9000 9000

9000 9000

9000 10000

10000 10000

10000 EPS 0.21 0.24 0.61 1.01 0.71 0.30 0.39 0.06 0.26 0.28 0.32 资料来源:公司公告

3 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 上市公司简评报告 陕西煤业 王t佳:煤炭行业研究员,2010 年毕业于英国剑桥大学,计算生物学硕士.2011 年加 入中信建投证券研究所. 分析师介绍 李俊松:煤炭行业研究员,清华大学经济管理学院管理学硕士.2007 年加入中信建投 证券研究部,曾任零售、纺织服装行业研究员,2011 年新财富煤炭行业入围.研究理 念:微观调研结合宏观数据分析,注重研究的前瞻性,寻求风险与收益的最佳结合点. 研究终极目标:少犯或不犯错误,做一个有定价力的研究员. 社保基金销售经理 研究服务 彭砚苹 010-85130892 pengyanping@csc.com.cn 姜东亚 010-85156405 jiangdongya@csc.com.cn 北京地区销售经理 张博 010-85130905 zhangbo@csc.com.cn 陈杨 010-85156401 chenyangbj@csc.com.cn 黄玮 010-85130318 huangwei@csc.com.cn 张迪 010-85130464 zhangdi@csc.com.cn 上海地区销售经理 袁小可 021-68821600 yuanxiaoke@csc.com.cn 张东| 021-68821609 zhangdongtao@csc.com.cn 戴悦放 021-68821617 daiyuefang@csc.com.cn 简佳 021-68821631 jianjia@csc.com.cn 李孟江 021-68821619 limengjiang@csc.com.cn 深广地区销售经理 赵海兰 010-85130909 zhaohailan@csc.com.cn 周李 0755-23942904 zhouli@csc.com.cn 王方群 020-38381087 wangfangqun@csc.com.cn 程海艳 0755-82789812 chenghaiyan@csc.com.cn 莫智源 0755-23953843 mozhiyuan@csc.com.cn........