编辑: 此身滑稽 2017-06-19

2899 2617

257 68.97 46.81 6.1 15.15 铜川矿业 瘦煤、贫瘦煤、长焰煤 17.48

1564 1438

295 43.58 25.39 8.22 9.25 韩城矿业 瘦煤、贫瘦煤、长焰煤 13.24

1451 1427

372 56.1 28.5 20.43 18.04 黄陵矿业 气煤、弱粘煤 18.35

1026 1028

296 32.1 19.32

5 6.49 彬长矿业 长焰煤、不粘煤 18.93

1806 1736

271 47.16 14.58 25.44 13.35 红柳林矿业 长焰煤、不粘煤 资料来源:公司公告 表2:2013 年陕西煤业各矿区销售情况

2013 年2013 年 增减幅(%) 增减额 销量 售价 销量 售价 销量 售价 销量 售价

13167 315.05

11514 368.74

1653 -53.69 14.36 -14.56 销量合计

2126 302.29

2211 375.92 -85 -73.63 -3.84 -19.59 渭北矿区

2833 333.35

2389 395.26

444 -61.91 18.59 -15.66 彬黄矿区

4845 245.62

4624 315.34

221 -69.72 4.78 -22.11 陕北矿区 贸易煤

3363 407.71

2290 442.03

1073 -34.32 46.86 -7.76 资料来源:公司公告 表3:2013 年陕西煤业主要子公司情况 占被投资公 司的权益比 例(%) 归属母公司股东的净资产主要产品或 服务 归属母公司股 东的净利润 公司名称 所处行业 营业收入

100 568033.4 689700.8 7234.9 陕西陕煤铜川矿业有限公司 煤炭采掘业 煤炭

100 353508.1 435759.4 26838.1 陕西陕煤韩城矿业有限公司 煤炭采掘业 煤炭

100 116509.2 141740.5 -4238.9 陕西陕煤澄合矿业有限公司 煤炭采掘业 煤炭

100 165215.9 161011.8 10970.5 陕西陕煤蒲白矿业有限公司 煤炭采掘业 煤炭

100 758187.8 561046.4 119841.7 陕西陕煤黄陵矿业有限公司 煤炭采掘业 煤炭

100 161000 103843.7 24960.2 陕西陕煤陕北矿业有限公司 煤炭采掘业 煤炭

100 269234 320950.9 30949.4 陕西陕煤彬长矿业有限公司 煤炭采掘业 煤炭

51 453690.9 471640.6 216111.6 陕煤集团神木红柳林矿业有限公司 煤炭采掘业 煤炭 资料来源:公司公告

2014 规划产量下降,但长期增量可观,增持评级 根据公司规划,

2014 年公司力争全年实现原煤产量

11000 万吨, 实现销售收入 424.85 亿元. 根据公司公告,

2014 年公司仍有很多矿井在新建、改扩建过程中.因此短期虽无明显增长,长期看公司远景体量有望显著提升.我 们给予公司增持评级,预计

2014 年EPS 为0.26 元,对应当前股价估值

16 倍.

1 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 上市公司简评报告 陕西煤业 表4:2014 年陕西煤业投资情况 序号 项目名称 建设规模 项目性质 预计总投资

2014 年计划投资

1 1.56 0.46 建设

28536 O 国家矿山救援铜川基地项目 新建

2 15.27 1.38 300-800 万吨/年 大佛寺煤矿改扩建项目 改扩建

3 37.33 2.5

500 万吨/年 胡家河煤矿项目 新建

4 6.56 0.6

300 万吨/年 桑树坪煤矿矿井恢复项目 改扩建

5 4.05 1.15

240 万吨/年 象山矿井南翼风井项目 改扩建

6 2.28 0.87

240 万吨/年 象山矿井辅助运输系统改造项目 改扩建

7 10.85 0.35 服务能力 50.0Mt/a 神府南区生产服务中心二期项目 新建

8 1.93 0.3 占地 143.96 亩 陕北矿山救援基地项目 新建

9 2.48 0.77

50 万吨/年 张家峁矿业公司水煤浆厂一期项目 新建

10 121.18 23.94

2800 万吨/年 小保当矿井项目 新建

11 73.14 35.16 输煤管道

748 公里 神渭管道输煤项目 新建

12 60.7 0.3 神木西至红石峡铁路专用线 新建

13 5.11 0.5 红柠铁路侯家母改扩建项目 新建

14 0.02

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