PDF《行业周报（第三十七周）》

2 周报观点:环保政策从过程导向转向结果导向 指标速览: 钢材及原料价格普涨

图表1: 钢铁行业指标变动情况速览 指标 单位 最新数据 周度变动 月度变动 年度变动 钢材价格 螺纹 元/吨4570 ↑ ↓ ↑ 热卷 元/吨4329 ↓ ↓ ↑ 原料价格 焦炭 元/吨2390 ↓ ↑ ↑ 澳洲矿 元/吨533 ↑ ↑ ↓ 国产矿 元/吨676 ← ↑ ↑ 模拟成本 生铁 元/吨3350 ← ↑ ↑ 钢坯 元/吨4020 ↓ ↓ ↑ 模拟利润 螺纹 元/吨943 ↑ ↓ ↑ 热卷 元/吨566 ↓ ↓ ↑ 社会库存 总量 万吨

1001 ↑ ↓ ↓ 螺纹 万吨

433 ↑ ↓ ↓ 热卷 万吨

207 ↓ ↓ ↑ 终端钢材采购增 量测算 总量 万吨

3 ↑ ↓ ↓ 螺纹 万吨

2 ↑ ↓ ↑ 热卷 万吨

8 ↓ ↑ ↑ 钢材产量 总量 万吨

999 ↓ ↑ ↑ 螺纹 万吨

318 ↓ ↓ ↓ 热卷 万吨

335 ↑ ↑ ↑ 资料来源:Wind,中联钢,Mysteel,华泰证券研究所 周报观点: 环保政策从过程导向转向结果导向 本周观点:环保政策从过程导向转向结果导向.2018 年9月13 日,财新网报道称据生态 环境部相关方案的会签稿,京津冀及周边钢铁、有色、建材等行业不再规定采暖季限产比 例,但各地仍需实施错峰生产,且有产能压减指标;

由地方根据排放标准打分,进行差异 化管控,达到一定超低排放标准或可不限产.环保政策从过程导向转向结果导向,环保较 好的钢企可以少限产,中长期环保限产预期下行,影响钢铁板块估值;

短期看,今冬满足 超低排放标准的钢企占比较低,且从南方涛动指数看,厄尔尼诺出现概率较高,今冬或为 暖冬,易出现空气污染,阶段性严限产仍有可能出现. 上周回顾:环保预期下行,钢铁板块估值向下.上周沪深

300 跌2.77%,申万钢铁指数 跌3.31%,钢铁板块表现不佳与市场的环保限产预期动摇有关. 重点公司及动态:2018 年8月23 日,八一钢铁发布中报,与其他上市钢企相比,业绩不 佳,导致公司上周跌幅较大.我们前期在八一钢铁首次覆盖报告《新疆龙头钢企,地域主 题性强》中提示过公司 2018H1 业绩不佳,此次业绩表现符合预期,继续提示关注八一钢 铁利空出尽后的机会.八一钢铁是新疆龙头钢企,有望受益于新疆下半年加速固定资产投 资、基建投资,业绩或环比改善.此外,鞍钢股份地处东北,受限产等事件影响小,或受 益于需求改善及环境敏感区域的限产. 行业周报(第三十七周)|

2018 年09 月16 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准

3 行业数据:螺纹现货价格强势,期货价格回调 价格:螺纹现货价格强势,期货价格回调 现螺纹、热卷价格分别为

4570、4329 元/吨,周变动分别为 0.37%、-0.96%;

螺纹、热卷 最新期货价格分别为

4090、3992 元/吨,周变动分别为-2.29%、-2.97%;

现唐山 66%铁 精粉价格

676 元/吨,与上周持平.巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为

765、533 元/吨,周 变动分别为 0.00%、2.90%.巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为

20、7 美元/吨,周变动 分别为-3.23%、-10.37%.山西二级冶金焦报

2390 元/吨,周跌幅 4.02%. 利润:建筑长材利润继续上行 加权生铁和钢坯成本分别报

2237、2765 元/吨,周跌幅分别为 0.43%、0.36%.分产品看, 螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为

943、

1071、

566、

698、642 元/吨, 周变动分别为

24、

25、-