PDF《赛马实业 2011 年3季报点评》

31 6

8 11 净利润

589 442

581 860 应交税费

98 4

6 8 其他流动负债

38 24

33 45 归属于母公司所有者 的净利润 561.8 442.4 581.4 860.4 流动负债合计

2161 864

353 481 少数股东损益

27 0

0 0 长期借款

1175 1175

1175 1175 EPS(元/股) 2.88 2.27 2.42 3.58 应付债券

0 0

0 0 现金流量表(百万元) 2010A 2011E 2012E 2013E 递延所得税负债

0 0

0 0 其他非流动负债

79 79

79 79 经营活动现金流净额

549 440

845 1121 负债合计

3415 2118

1607 1735 取得投资收益 收回现金

2 0

0 0 归属于母公司 所有者权益

2595 2971

4460 5191 长期股权投资

0 0

0 0 少数股东权益

155 155

155 155 无形资产投资

0 0

0 0 股东权益

2750 3126

4615 5346 固定资产投资 -1162 -429 -440 -355 负债及股东权益

6164 5244

6221 7081 其他 -354

0 0

0 基本指标 2010A 2011E 2012E 2013E 投资活动现金流净额 -1516 -429 -440 -355 债券融资

0 0

0 0 EPS 2.879 2.267 2.422 3.584 股权融资

14 0

995 0 BVPS 13.30 15.22 22.85 21.62 银行贷款增加(减少)

978 -718 -608

0 PE 8.51 10.81 10.12 6.84 筹资成本

142 -172 -163 -189 PEG 0.56 0.71 0.66 0.45 其他 -304

0 0

0 PB 1.84 1.61 1.07 1.13 筹资活动现金流净额

829 -890

223 -189 EV/EBITDA 7.41 8.74 5.58 3.56 现金净流量 -137 -879

628 576 ROE 21.7% 14.9% 13.0% 16.6% 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:Z24935000. 本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告.本报告的信息均来源于公开资料,本公司对 这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含信息和建议不发生任何变更.本公司已力求报告内容的 客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断.报告中 的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关. 本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措 施的利益冲突. 本报告版权仅仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布.如引用须注明 出处为长江证券研究部,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改.刊载或者转发本证券研究报告或者摘 要的,应当注明本报告的发布人和发布日期,提示使用证券研究报告的风险.未经授权刊载或者转发本报告的,本 公司将保留向其追究法律责任的权利. 分析师介绍 邹戈,上海交通大学安泰经济与管理学院会计系毕业,从事建材行业研究 对本报告的评价请反馈至长江证券机构客户部 姓名 分工 电话 E-mail 伍朝晖 副主管 (8621)68752398

13564079561 wuzh@cjsc.com.cn 甘露华东区总经理 (8621)68751916

13701696936 ganlu@cjsc.com.cn 鞠雷华南区总经理 (8621)68751863

13817196202 julei@cjsc.com.cn 程杨华北区总经理 (8621)68753198

13564638080 chengyang1@cjsc.com.cn 李劲雪 上海私募总经理 (8621)68751926

13818973382 lijx@cjsc.com.cn 张晖深圳私募总经理 (0755)82766999

13502836130 zhanghui1@cjsc.com.cn 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的

12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深

300 指数的涨跌幅为 基准,投资建议的评级标准为: ........