PDF《本期策略》

敬请阅读刊尾免责声明 内部资料,请勿外传 本期策略 大盘持续调整后,不宜过分看空 受绩差股退市和 B 股大跌等利空的影响,近期 A 股继续探底走势,上证指数低见

2100 点,中小板、创业 板指数跌幅更大.

尽管目前外围股市表现较好,但A股弱势格局依旧,这主要可能与其机制不完善有关.不过,自5月初开始的调整,目前已持续约

3 个月,而且周线上看上证指数已经连续收出快

7 根阴线.因此, 短期酝酿反弹的机会增加,不宜过分看空.同时,国家尽管对地产的调控不动摇,但稳增长的力度也不减, 地方的积极性也很高,拟推出系列重要投资项目.这对稳定国内经济是积极的.操作策略方面,注意理性投 资,即回避绩差股,挖掘具有发展前景的绩优或成长股,例如国家稳增长的产业或新兴行业等. 重点关注的消息简述如下:

一、7 月份,汇丰中国采购经理人指数(PMI)初值为 49.5,较上个月终值 48.2 回升 1.3 个百分点,创 下近

5 个月新高,制造业活动温和改善.这显示前期国家 稳增长 政策奏效,实体经济呈现筑底企稳的迹 象.

二、7 月27 日,中国证监会向社会公布实施《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉 有关问题的规定》.证监会有关部门负责人表示,私募股权投资机构可作为资产管理机构申请 QFII 资格,同 时监管部门将积极协调相关部门研究进一步放宽 QFII 外汇管理政策,尽快明确 QFII 税收政策等. 与原《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的通知》相比,《规定》修改 的主要内容包括四方面:一是降低 QFII 资格要求,鼓励境外长期资金进入;

二是满足 QFII 选择多个交易券 商的需求,增加运作便利;

三是允许 QFII 投资银行间债券市场和中小企业私募债,扩大投资范围;

四是将所 有境外投资者的持股比例由 20%提高到 30%.《规定》还明确了 QFII 资格申请文件的电子提交方式,并简化 了资格申请文件. (首席投资顾问:杨宗耀) 个股雷达 量子高科(300149) :食品消费,7 月3日专题推荐,最大涨幅 4%,可继续持有. 公司主营产品为低聚果糖及乳糖等消费食品原料,下游客户主要为保健品(约占总收入的 40%-50%)及 乳制品(约占总收入 40%) .公司主要客户有完美中国、雅士利、蒙牛、伊利等众多国内乳制品一线品牌,传 统产品销售较为稳定.在新产品方面,公司自

2011 年起已开始推出金领人、量子天健品牌等终端产品,并计 划通过培养自己的终端产品销售团队,以加快产品的市场推广.而在成本方面,自2011 年以来,由于公司占 成本 50%左右的白糖价格持续回落,预计未来公司产品毛利率水平将有所回升.2012 上半年公司实现营业收 入1.28 亿元,同比增 94%;

净利润

1885 万元,同比增 98%.公司预测前三季度净利润同期增长 50%-80%. (马先锋) 承德露露(000848) :消费饮品,7 月3日专题推荐,最大涨幅 4.5%,可继续持有. 公司产品结构仍然以杏仁露为主,发展核桃露、花生露等植物蛋白饮品.虽然核桃露和花生露等产品收 入贡献较小,但公司已为推广核桃露、花生露专门成立事业部.去年由于原料杏仁炒作造成价格上涨,目前 杏仁价格已在两万/吨以下. 今年

9 月杏仁还可能丰产, 价格反弹可能性较小, 因此公司今年的毛利率会向上. 公司目前正在积极筹备郑州新厂,设计产能

10 万吨,预计今年

10 月有望投产,达成后销量增加 5-6 万吨, 今年可贡献

3 万吨,从而极大程度地解决旺季产能瓶颈和运输困难的问题,更有助于开拓中原和南方市场, 为2012 年、2013 年快速增长打下基础. (杨宗耀) 核心提示:目前市场延续弱势格局,但持续调整后短期酝酿反弹的机会增加,不宜过分看空.操作策略方面,注意理 性投资,即回避绩差股,挖掘具有发展前景的绩优或成长股,例如国家稳增长的产业或新兴行业等.

2012 年07 月31 日[每期 周二 17:00 出刊] 总第

169 期2012 年第

27 期24 小时客服热线:4006008008/95532 交流与互动: ts@cjis.cn 股票池跟踪及点评 大盘仍处弱势,但不宜过分看空,耐心等待时机,少数优质潜力品种可持有. 股票池跟踪、点评一览 股票名称 代码 新入池个股点评 本期暂不推荐个股 股票池往期个股点评 区间最大涨幅 累计涨幅 棕榈园林

002431 园林工程,有望反弹,逢高减仓.6 月12 日推荐. 4% -18% 红日药业

300026 医药,高位震荡,逢高减仓.6 月5日推荐. 37% 23% 宁波韵升

600366 钕铁硼永磁材料,酝酿反弹,逢高减仓.5 月29 日推荐. 6% -22% 利德曼300289 诊断试剂,高位震荡,可部分减仓.5 月22 日推荐. 21% 11% 海康威视

002415 安防,高位震荡,可部分减仓.4 月24 日推荐. 30% 21% 日海通讯

002313 通信,短线调整反复,持股.4 月10 日推荐. 8% -1% 宏源证券

000562 券商,震荡反复,可持仓.4 月10 日专题推荐. 41% 26% 兴发集团

600141 磷化工,调整反复,逢高减仓.1 月17 日推荐. 32% 7% (杨宗耀) 专题研究 政策持续推动,固废处理公司业绩增长可期

一、2012 上半年,固废处理行业支持政策密集出台

2012 年年初,国家发展改革委和工信部相继印发了《 十二五 资源综合利用指导意见》、《大宗固体 废物综合利用实施方案》和《大宗工业固体废物综合利用 十二五 规划》,提出到

2015 年,工业固体废物 综合利用率达到 72%,其中大宗工业固体废物综合利用量达到

16 亿吨,综合利用率达到 50%,年产值

5000 亿元,提供就业岗位

250 万个. 十二五 期间,大宗工业固体废物综合利用量达到

70 亿吨;

减少土地占用

35 万亩,有效缓解生态环境的恶化趋势. 2012年4月29日,国务院办公厅印发了《 十二五 全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》,要求, 十二五 期间,全国设市城市生活垃圾无害化处理率达到90%以上,总投资额约2636亿元,规模较 十一五 实际投资561亿元增长370%.具体目标为:到2015年,直辖市、省会城市和计划单列市生活垃圾全部实现无害 化处理,设市城市生活垃圾无害化处理率达到90%以上,县县具备垃圾无害化处理能力,县城生活垃圾无害化 处理率达到70%以上,全国城镇新增生活垃圾无害化处理设施能力58万吨/日;

到2015年,全国城镇生活垃圾 焚烧处理设施能力达到无害化处理总能力的35%以上,其中东部地区达到48%以上;

到2015年,全面推进生活 垃圾分类试点,在50%的设区城市初步实现餐厨垃圾分类收运处理,各省(区、市)建成一个以上生活垃圾分 类示范城市;

到2015年,建立完善的城镇生活垃圾处理监管体系. 此前的2012年3月28日,国家发改委发文上调了垃圾焚烧发电的上网价格,规定垃圾发电全国统一标杆电 价为每度0.65元,在价格上对垃圾焚烧发电企业给予了明确支持. 财政部等六部委5月30日发布《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》,向电器制造企业征收废 弃电器电子产品处理基金,征收的产品范围包括电视机、电冰箱、洗衣机、空调和计算机等5类产品,每台价 格在7元至13元之间.业内人士预计,按照上述管理办法,年征收基金规模约为30亿元左右. 2012年6月16日,国务院发布《 十二五 节能环保产业发展规划》,提出 十二五 期间节能环保产业 值年均增长15%以上,到2015年,节能环保产业总值达到4.5万亿元,增加值占国内生产总的比重为2%左右, 培育一批具有国际竞争力的节能环保大型企业集团, 吸纳就业能力显著增强. 在环保产业领域的表述上, 垃 圾处理 首次置于 大气污染防治 之前,打破以往 气->

水->

固 的表述顺序而采取了 水->

固->

气 的 表述顺序,固废处理被提高到了更加重要的地位. 2012年7月20日,国务院正式印发《 十二五 国家战略新兴产业发展规划》 . 《规划》中明确提出, 十二 五 期间战略新兴产业规模年均增长率保持在20%以上,到2015年战略新兴产业增加值在国内生产总值中占比 达到8%,至2020年增加值在国内生产总值中占比达到15%.规划中节能环保产业被列为七大新兴产业之首,重 视程度可见一斑.根据世界经验,固废在环保领域占比最大,受益明显.

二、各地政府固废处理投资项目相继上马,给行业带来大量订单 随着人们生活水平的提高和城镇化加快,我国已面临严峻的垃圾问题:668座城市垃圾年产量达到1.6亿吨,而且每年以8%的速度增长,中国的垃圾已经占到全世界年产垃圾的四分之一以上,全国约有2/3的城镇陷 入垃圾重围之中;

十二五 期间,大宗工业固体废物预计总堆存量将达到270亿吨,新增占用土地40万亩, 对周边地区人民财产和生命安全造成严重威胁;

电子废弃物增长迅速,其含量中50%以上种类的物质对人体有 害,预计到2015年国内年产电子垃圾将增加到560万吨;

同时,年进口的电子垃圾总量达200万吨左右.固废 处理已经成为一项重大的民生问题. 统计数据表明,中国固废处理领域投资额远低于污水和大气治理.无论是在中国前期工业固废治理,还 是生活垃圾处理投资,都不是过去中国环保投资的重点领域.在 十一五 期间,固废处理行业的实际完成 投资额则未达预期.从2010 年全国工业污染治理完成投资比例情况来看,大气污染防治、污水处理及固废处 理完成投资比例居前,其中大气污染治理为47%,污水处理为33%,固废处理投资比例较小为4%.而国外发达 国家如英国、欧盟、美国,固废投资一般占环保总投资的30%-50%. 从处理现状来看,我国垃圾分类清运水平较低,2010 年我国城市生活垃圾清运量仅为1.58 亿吨,县城 仅为0.63亿吨,大量的县级行政区划内,多数尚无任何垃圾处理设施;

2010 年中国县级行政区划供给2856 个,共建有448个生活垃圾无害化处理设施,平均6.4个左右县级行政区划才配套建设有一个垃圾无害化处理 场.我国目前的处理能力主要以简单的垃圾填埋为主,而垃圾焚烧、垃圾综合处理能力相对不足,造成巨大 的资源浪费.目前国内电子废弃物的回收处理技术水平还相对落后,绝大多数废旧电器被随意丢弃,或简单 的人工拆解,大量重金属和剧毒有机物质被排放到自然环境中,造成严重的重金属和剧毒有机物等污染. 行业政策出台后,各级政府配套政策相继出台,投资项目大量上马.《北京市生活垃圾管理条例》已经 从2012 年3月1日起正式施行;

上海市绿化和市容管理局表示将加大垃圾焚烧比例到 35%, 浦东的老港地区、 金山地区的垃圾焚烧厂将于今年年底进入调试阶段;

《深圳市餐厨垃圾管理办法》将从

8 月1日起正式施行;

南宁市将投资超

18 亿处理城市垃圾;

重庆市投资

1 亿元建世界最大的垃圾焚烧炉组装基地;

厦门市将建三大 环卫综合处理基地;

太原总投入

3 亿元建首座餐厨垃圾处理厂;

济南将再建

2 个垃圾发电厂;

三亚将投资 5.7 亿元建垃圾焚烧厂;

南京、北京、广州、湖南的株洲,福建的连江、龙岩,安徽的合肥、六安、阜南,贵州 等地的垃圾焚烧发电项正在或准备建设,大量项目的上马给行业相关公司带来大量的订单.

三、相关上市公司介绍 桑德环境(000826):固废处理龙头企业,技术路线较为完善,同时拥有焚烧、综合处理的技术,也涉 足资源综合利用、餐厨垃圾处理、生物质发电等细分行业.过去3年收入增速也已开始呈现提速趋势(从31% 到65%).公司2012年一季度实现主营业务收入3.3亿元,同比增长24.6%;

归属于上市公司股东的净利润6709 万元,同比增长41%.新获双城生活垃圾处理特许经营权,进一步推动了公司在东北的业务拓展,不考虑湖南 静脉项目,预期公司目前在手订单约14―20亿元,含重庆、山东等多个地区的项目,中短期新订单形势乐观, 大股东在固废处理领域实力雄厚,有资产注入预期. 东江环保(002672):公司是我国废物处理行业的领先企业,拥有最为齐全的废物处理经营资质和业内 少有的 一站式 环保解决方案能力.2009-2011年,公司营业收入从8.35亿元上升到15.01亿元,年复合增 长率34%. 公司工业废物收集网络覆盖广州、 深圳、 惠州和东莞等工业废物产生量占广东工业废物产生总量90% 以上的17个城市.同时布局全国,截至2011年12月31日,与公司建立业务联系的企业分布在全国22省的75座 城市.未来3-5年内公司产能释放,业绩贡献明显. 维尔利(300190):公司为专业提供垃圾渗滤液处理服务的高新技术企业,目前在国内渗滤液处理企业 中,取得了总处理规模和大中型渗滤液处理项目(渗滤液处理量500吨/日以上)数量 双第一 的业绩,在 品牌、数据库................