PDF《甘肃大禹节水股份有限公司》

六、行业存在季节性波动的风险 发行人从事的节水灌溉业务主要面向农业、林业、城市园林绿化、生态环境 治理及荒漠化治理提供服务, 由于节水材料的销售和节水工程的施工要与农作物 种植的季节性特点相协调,冬季无法种植和施工,一般每年的

11 月下旬至次年 的3月上旬为节水材料销售及节水工程施工的淡季,从3月中下旬开始,进入节 水材料销售和节水工程施工的旺季. 因此, 节水灌溉业务具有明显的季节性特征. 由于受到季节性因素的影响,在完整的会计年度内,发行人的财务状况和 经营成果表现出一定的随季节波动的特征, 一般上半年的收入和利润要大幅低于 下半年的指标. 大禹节水 2006-2008 年上半年的营业收入占全年收入的比例平均 为30.47%,净利润占比平均为 29.93%.发行人经营业绩面临季节性波动的风险.

七、行业竞争加剧的风险 由于国家大力倡导建设节水型社会,并不断加大对节水农业的投入,节水产 业面临良好的发展机遇,市场前景广阔.受此预期推动,许多投资者通过各种渠 道进入节水灌溉行业.近年来新设立的节水灌溉产品生产企业数量不断增加,但 绝大多数新设企业规模较小、产品技术含量较低、无自主知识产权,随着行业内 生产厂家数量不断增加,行业竞争将不断加剧.同时,国家开放外资进入国内节 水产品市场,允许外国节水企业在国内设立合资企业从事节水产品的生产,在推 动行业发展的同时,也加剧了行业竞争.随着节水产业的进一步发展,行业竞争 也将日趋激烈.

八、业务模式的风险 发行人经过不断探索与实践, 逐步确立了以节水材料生产和节水工程承接一 体化的模式开展业务,也即 产品+工程 的业务运作模式.发行人的业务领域 涵盖节水灌溉材料的研发、 制造、 销售以及节水灌溉工程的设计、 施工技术服务. 在节水灌溉行业内一站式的经营模式对服务商的系统集成能力要求很高, 在 大禹节水 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书 1―1―7 节水工程的招投标中, 具有一体化系统集成能力的企业较其他企业具有明显的竞 争优势.虽然报告期内公司的业务模式经历了市场的考验,证明了该模式的可行 性和有效性,但由于公司成立时间较短,目前尚处于企业发展的高速成长阶段, 业务模式在逐步成熟和完善. 公司客观上存在由于业务模式的不断改进而对经营 业绩产生不利影响的风险.

九、大股东控制的风险 本次发行前公司控股股东、实际控制人王栋持有发行人 71.16%的股权,关 联股东王冲持有 3.22%的股权,合计持有 74.38%,若按本次公开发行 1,800 万股 计算,发行完成后王栋和王冲合计仍将持有 55.16%的股权,居控股地位.虽然 发行人已建立了三会议事规则、独立董事制度、关联交易内部控制规范等一系列 旨在保护中小投资者权益的制度,但王栋若利用其控股地位,通过行使表决权对 公司经营决策、利润分配、对外投资等重大事项进行干预,将可能损害公司其他 股东的利益.

十、税收优惠政策变化影响公司经营业绩的风险 发行人在报告期内享受免征滴灌带产品增值税、新疆地区从事的节水工程业 务免征营业税、国产设备投资抵免所得税、西部大开发等税收优惠政策.上述政 策中的国产设备投资抵免所得税从