PDF《甘肃大禹节水股份有限公司》

一、发行前滚存利润的分配政策 经发行人

2009 年第一次临时股东大会审议通过,公司本次公开发行前的滚 存未分配利润由发行后的新老股东共享,截至

2009 年6月30 日,经审计的未分 配利润为 3,363.56 万元.

二、盈利预测报告 发行人编制了《盈利预测报告》 ,申报会计师五联方圆出具了 五联方圆核 字[2009]第05073 号 《关于甘肃大禹节水股份有限公司合并盈利预测之审核报 告》 ,预计

2009 年发行人实现收入 26,534.05 万元、净利润 2,423.30 万元,较2008 年分别增长 25.43%和23.55%. 发行人控股股东王栋承诺:若发行人无法实现

2009 年预测的收入和净利润 中的任何一项,将由王栋个人以现金补足实际金额与预测金额差额的 75%. 发行人主要股东甘肃大成投资有限公司承诺:若发行人无法实现

2009 年预 测的收入和净利润中的任何一项, 将由甘肃大成投资有限公司以现金补足实际金 额与预测金额差额的 25%.

三、原材料采购价格上升导致生产成本增大的风险 公司生产节水灌溉设备、器材及节水材料所需的主要原材料为聚氯乙烯和聚 乙烯,属于石油化工产品,均采购自国内大型石化生产厂家.报告期内,由于国 际原油价格的波动, 导致石化厂家生产的聚氯乙烯和聚乙烯销售价格也随之快速 大禹节水 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书 1―1―5 变化.在2007年下半年原材料价格大幅上涨之前,公司采购、储备了充足的原材 料,保证了生产经营所需原材料的供应,避免了原材料价格大幅上涨给公司经营 带来的不利影响.自2008年9月以来,由于受国际金融危机的影响,石油价格走 低,公司原材料采购价格也相应下降,但若石油化工产品的价格在未来经济回暖 后上涨,将使公司原材料采购价格上升.尽管公司可以采取回收废料再生产利用 的方式降低一部分成本,但上涨的原材料采购价格加大了公司生产成本,而公司 产品销售价格弹性较小,对公司生产经营将产生不利影响.

四、因资产抵押可能引起生产经营不稳定的风险 公司的银行借款采取了以自有的房屋建筑物、机器设备和土地使用权提供抵 押担保的方式,截至

2009 年6月30 日,发行人拥有的账面值为 1,876.62 万元 的房屋建筑物被抵押,占房屋建筑物净值总额的 99.17%;

账面值为 3,330.09 万 元的机器设备被抵押,占机器设备净值总额的 77.96%;

账面价值为 1,691.91 万 元的土地使用权被抵押,占土地使用权账面值的 99.05%.若公司不能及时清偿 到期债务, 存在银行变卖抵押资产的可能, 从而引起公司生产经营不稳定的风险.

五、市场相对集中的风险 报告期内发行人的业务主要集中在甘肃地区和新疆地区,2006年、2007年、 2008年、 2009年1-6月, 来自甘肃地区的收入占比分别为69.47%、 62.71%、 52.20% 和38.50%,来自新疆地区的收入占比分别为19.32%、26.61%、34.86%和56.02%, 来自甘肃地区的收入在逐步降低,来自新疆地区的收入稳步提高,这主要是甘肃 河西走廊地区和新疆地区的节水灌溉市场相对成熟、市场规模巨大.公司从开拓 当地市场着手,在承接甘肃石羊河流域治理的节水灌溉工程的基础上,主要业务 区域不断扩大,尤其是公司对新疆市场的开拓卓有成效,来自新疆地区的收入占 比不断提高.同时,公司向宁夏、内蒙古、山东等市场进军,并取得了一定的成 效. 如果公司不能积极开拓其他区域市场,如华北市场、东北市场以及西北地区 的其他市场等,提高甘肃和新疆以外其他市场的份额,将面临区域市场集中的风 大禹节水 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书 1―1―6 险,对公司的持续、快速增长和市场占有率的提升带来一定的不利影响.