PDF《需求弱,生产落》

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12 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 17/3 17/9 70城新建住宅价格指数同比增速(左) 70城新建住宅价格指数环比增速(右) -100 -50

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200 15/10 16/1 16/4 16/7 16/10 17/1 17/4 17/7 17/10 26个一二线城市 18个三四线城市 指标 数据表现 解读 需求、生产 价格、库存 9月汽车经销商库存系数创年内新低至1.21, 库存预警指数略升至48.7%,仍处警戒线下. 下游乘用车:10月第三周乘用车批零增速回升,需求有所回暖 图 汽车经销商库存系数 资料来源:WIND,海通证券研究所

5 图 乘联会乘用车批发、零售周度销量增速(%) 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 10月第三周乘联会乘用车批发、零售同比 10.6% 、3.2%,前三周同比4.2% 、1.1% 10月第三周乘用车批发、零售增速双双反 弹,乘用车需求有所回暖.从前三周增速 看,批发较9月回升,零售继续下滑,需求 整体仍是不温不火.9月汽车经销商库存继 续去化,而10月则是乘用车传统销售旺 季,经销商库存或出现季节性回补,并带 动批发改善. 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5

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40 50 14/10 15/4 15/10 16/4 16/10 17/4 17/10 零售销量增速4周移动平均 批发销量增速4周移动平均 指标 数据表现 解读 下游家电:9月家电产量涨多跌少,出口全面回升,需求外强内弱 9月三大白电产量增速涨多跌少,指向生 产偏旺.虽然限额以上家电类零售增速大 幅回落,反映内需走弱,但三大白电出口 增速全面回升,指向海外需求强劲,也印 证9月中国出口增速回升.而生产旺、内 需弱也令库存小幅被动回补. 图 统计局家电产量同比增速(%) 资料来源:WIND,海通证券研究所

6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 需求 9月全国空调产量同比增速略升至20.9%, 洗衣机大升至10.3%,冰箱略降至14.2%. 9月空调、冰箱、洗衣机出口同比增速分别为 33.1%、10.7%和1.6%,均较8月回升. 库存 9月产业在线空调厂家库销比0.74, 较8月大幅上升. 图 海关总署家电出口同比增速(%) -20 -15 -10 -5

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30 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 17/3 17/9 空调产量 冰箱产量 洗衣机产量 -30 -20 -10

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40 50 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 17/3 17/9 空调出口 冰箱出口 洗衣机出口

7 指标 数据表现 解读 需求 下游文体娱乐:上周电影票房环比降幅收窄,同比依然高增 上周电影票房收入7.82亿元, 环比升至-11.5%,同比略降至44.5%. 观影人次2306万人次, 环比升至-13.1%,同比略降至33.5%. 资料来源:WIND,海通证券研究所 图 周度电影票房收入及同比增速 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图 周度电影观影人次及同比增速 上周电影票房、人次环比降幅收窄,同比增 速虽略有下滑,但仍保持在高位.国庆黄金 档观影需求集中释放的透支效应逐步减弱, 加之优质海外片来袭,电影市场缓慢回暖. 上周票房榜首为《王牌特工2 》,上映3天录 得票房2.6亿元,《羞羞的铁拳》和《天才枪 手》单周票房也均破亿,紧随其后. -200 -100

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35 40 14/10 15/4 15/10 16/4 16/10 17/4 17/10 电影票房收入(亿元,左) 电影票房收入同比增速(%,右) -200 -100

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