PDF《Q4 归母净利环比增加 8.7%,新游陆续上》

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 未经许可,禁止转载 证券研究报告公司点评吉比特股票代码:603444.

SH Q4 归母净利环比增加 8.7%, 新游陆续上 线助力业绩增长 事项: 公司

4 月2日公布

2017 年度报告,

2017 全年公司实现营业收入 14.40 亿元,同比增长 10.31%;

实现归母净利润 6.10 亿元,同比增长 4.41%;

实 现扣非归母 5.68 亿元,同比减少 1.48%;

经营活动现金流 8.09 亿元,同 比增长 2.09%. 当前股价:168.88RMB 投资评级 推荐 评级变动 维持 主要观点 1. Q4 归母净利环比增加 8.7%,《问道》手游带动环比增长 公司 Q4 实现营业收入 3.75 亿元,同比减少 2.60%,环比增长 8.70%;

我们推测环比增长主要系问道手游 Q4 表现优于 Q3.归母净利润 1.66 亿元,同比增长 34.16%,环比增长 15.28%;

扣非归母为 1.40 亿元,同 比增长 18.64%,环比增长 6.87%;

毛利率为 90.30%,同比下降 4.97 个百分点, 环比维持不变. 毛利率同比下滑主要系新游戏 《不思议迷宫》 、 《地下城堡 2》均为代理运营游戏,营业成本较高. 公司营业收入及归母净利润变化情况 资料来源:公司公告,华创证券 管理费用为 1.08 亿元,同比减少 11.48%,环比增加 25.58%;

主要系研 发投入增加. 销售费用为 0.23 亿元,同比下降 64.32%,环比下降 53.37%;

推测主要 系无新游戏上线. 财务费用为 0.06 亿元,同比增长 212.07%,环比,增长 7075.84%,主 要系外币汇兑损益变动. 证券分析师:谢晨 执业编号:S0360515100003

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12 个月内最高/最低价 319.94/139.75 《吉比特(603444):头部 IP 转手游小试 牛刀初成,研运一体拓展持续爆发可期》 2017-01-20 《吉比特(603444):《问道》手游推动 公司营收同比增长 335%, 推荐 》 -55% -28% -1% 26% 17/04 17/06 17/08 17/10 17/12 18/02 2017-04-05~2018-04-02 沪深300 吉比特 相关研究报告 市场表现对比图(近12 个月) 公司基本数据 华创证券研究所 公司研究 互联网和相关服务

2018 年4月3日吉比特公司点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号22.研发投入持续增加, 精品化 道路优势显现

2017 年Q4,公司主营收入主要来自《问道》端游,《问道手游》、《不 思议迷宫》和《地下城堡 2》. 《问道》端游用户规模和流水维持稳定;

截止

2017 年12 月31 日, 《问 道手游》累计注册用户数量超过

2200 万,《不思议迷宫》累计注册用户 数量超过

1000 万. 除此之外,畅销榜消失之后,付费榜和免费榜单关注度以及价值更加凸 显.公司《不思议迷宫》、《地下城堡 2》等付费游戏常年位居付费榜高 位,带来自然流量.《不思议迷宫》用户规模和游戏充值金额维持稳定, 安卓版于

2018 年2月27 日上线,首日即位于 TapTap 下载榜及热门榜 第1名, 热玩榜第

2 名;

参股公司手游产品 《地下城堡 2》 在IOS 与Android 平台均获好评,业绩良好.

2018 年, 公司将上线包括 《贪婪洞窟 2》 等多款手游. 《奇葩战斗家 (M68) 》 作为储备重点 MMORPG 手游,公司研发投入高达千万量级,目前已进 行两轮测试,预计今年推出. 吉比特