PDF《美财政坠崖现威胁,水泥淡季低迷》

1、一周水泥价格回顾及展望:? 全国平均价再次下跌,下游需求不佳 4?

2、水泥煤炭价格差:? 全国平均值下跌

3 元/吨,下跌趋势重启.7?

3、水泥库存及产能变动:库容比为 72%,继续走高 9?

三、玻璃行业:平板玻璃北跌南稳,玻纤行业平稳运行.11?

1、一周玻璃玻纤价格回顾:平板玻璃市场北跌南稳,光伏玻璃市场走势扑朔迷离.11?

2、玻璃库存及产能情况:库存环比增加 1.17%,产能利用率 81.78%13?

3、原材料及后市预测:平板市场窄幅盘整为主,玻纤年前难以乐观.14?

四、行业重点相关事件 16?

1、2012 年全国水利建设投资首次突破

4000 亿元 16?

2、美国财政悬崖引衰退担忧,成全球经济头号威胁 16?

3、今年消费对经济贡献率将升至 55%17?

4、四川推进新型城镇化,或成为扩大内需最大潜力 18?

五、板块估值和重点公司 19? 附1:建材上下游数据监测 26? 附2:宏观经济数据监测 29? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 建材行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第3页共30 页

一、一周行情回顾? 沪深两市本周持续上行.除周四微幅下跌 0.60%,其它交易日均上涨,其中周二涨幅最大,为2.53%. .全 周来看,上证综指上涨 3.71%,收于 2233.25 点,深成指上涨 4.26%,收于 9026.99 点.? 建材板块方面,本周上涨 2.77%,收于 3406.82 点,在中信

29 个行业中涨幅排名第

28 位.中信

29 个板块 全部上涨,涨幅前三是房地产、轻工制造、国防军工板块,分别上涨 8.78%,7.22%,6.84%,涨幅末三位分别是 家电、建材、农林牧渔板块,涨幅分别是 1.21%、2.77%、2.77%.? ? 图? 1\?1:市场表现? \20% \15% \10% \5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

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12 建材(中信) 上证综指 深证成指 中小板指 创业板指 资料来源:WIND,宏源证券研究所? 我们仍然强调我们中期策略中的建材行情全年 N 逻辑.中央重申稳增长及地方政府加大对重大项目建设投 入表明未来政策面关于投资的力度仍将加码,连续两次的降息以及央行持续的 逆回购 将进一步加大市场流动 性,宽松的货币和财政政策表明政策拐点已经确立;

随着政策的加码,从固定资产投资增速可以看出已有小幅回 落,一旦信贷继续放量且中长期贷款比重上升,终端需求的边际改善未来可期,投资拐点或将确立;

一旦政策拐 点和投资拐点相继出现,建材等先周期股票的盈利拐点也将出现.建议持续关注央行的信贷举措.? 本周行业策略观点:美国 财政悬崖 逼临深渊,全球市场担忧情绪骤起,又将迎来新一波震荡;

从草根 调研信息来看,积极信号是诸多 十二五 重大工程加快了招标开工,相关区域明年建材需求预计回暖,但是, 明年政府在城镇化投资和货币信贷投放方面或继续相对谨慎.因此,我们依然认为,在水泥行业基本面大幅改 善验证信号还未显现前,不建议追加配置;

建议关注 十二五 重大工程项目相关的管道主题投资机会,以及 光伏玻璃基本面触底改善机会.本周重点推荐组合:α 组合为长海股份、北新建材、亚玛顿;