PDF《联想控股有限公司跟踪评级分析报告》

08 联想债 的保障能 力强. 关注 1.联想集团销售额有所下降,从2008 年第 四季度开始出现亏损. 2.公司整体盈利能力下降,长期偿债指标 有所下滑. 3.公司债务负担加重,经营活动净现金流 出现波动. 4.全球 PC 需求回暖仍需时间,联想集团 采取的业务重组等应对措施的盈利成效仍待进 一步观察. 5.公司的股权投资、创业投资业务的发展 受证券市场波动影响较大. 跟踪评级分析报告 联想控股有限公司

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一、企业基本情况 联想控股有限公司(以下简称 联想控股 或 公司 )前身为中国科学院计算技术研究所 于1984 年成立的中国科学院计算技术研究所新 技术发展公司.1991 年,公司更名为北京联想 计算机新技术发展公司,并于

1998 年更名为联 想集团控股公司.2001 年6月,根据中国科学 院《关于联想集团控股公司改制有关问题的批 复》 (科发产字[2001]110 号) ,联想集团控股公 司完成改制,并更名为联想控股有限公司.目前 公司注册资本 660860399.40 元,其中中国科学 院国有资产经营有限责任公司持股 65%, 联想控 股有限公司职工持股会持股 35%. 公司为一家多元化的投资控股公司, 投资业 务涉及 IT、创业投资、私募股权投资、房地产 等领域, 主要有联想集团有限公司 (以下简称 联 想集团 ) 、联想投资有限公司(以下简称 联想 投资 ) 、北京弘毅投资顾问有限公司(以下简称 弘毅投资 )和融科智地房地产开发有限公司 (以下简称 融科智地 )等子公司,以及多家 参控股公司. 截至

2008 年底,公司合并资产总额 644.22 亿元,所有者权益 77.18 亿元,少数股东权益 62.02 亿元.2008 年公司实现主营业务收入 1152.11 亿元,利润总额 18.08 亿元. 公司地址: 北京市海淀区科学院南路

2 号融 科资讯中心 A 座10 层;

法定代表人:曾茂朝.

二、经营管理分析 1.经营分析 公司是多元化的投资控股公司, 本部不从事 生产经营,主要从事股权投资,相应生产经营业 务由所投资的子公司经营. 从收入利润构成看,联想集团的 PC 业务是 公司收入的重要组成部分(见表 1) ,公司

2008 年PC 业务收入 1102.74 亿元, 较上年的 1176.41 亿元略有下降.由于

2007 年6月公司出售神州 数码(中国)有限公司多数股权后该公司不再进 入合并范围, 相应公司不再有分销和系统业务收 入;

联想集团在

2008 年1月出售了手机业务, 相应公司手机业务收入下降.受上述因素影响, 公司总体主营业务收入为 1152.11 亿元,较上年 的1466.00 亿元下降了 313.89 亿元,下降了 21.41%,下降幅度较大. 表1公司

2008 年合并主营业务收入、利润结构 项目

2008 年主营业务 收入(万元) 占比 (%)

2007 年主营业 务收入 同比 增长 2008年主营业 务利润(万元) 占比(%)

2007 年主营业 务利润(万元) 同比增 长(%) PC 业务 11027376.25 95.71 11764109.37 -6.26 1416078.35 91.79 1772142.88 -20.09 手机业务 66097.23 0.57 354345.75 -81.35 6573.31 0.43 71815.85 -90.85 系统业务 0.00 0.00 625301.33 -100.00 0.00 0.00 61029.48 -100.00 分销业务 0.00 0.00 1367372.98 -100.00 0.00 0.00 65567.78 -100.00 服务业务 4409.99 0.04 263382.78 -98.33 3069.47 0.20 37151.25 -91.74 房地产销售 201206.03 1.75 77287.25 160.34 52129.64 3.38 29452.51 77.00 物业管理 5488.74 0.05 4550.68 20.61 5488.74 0.36 4550.68 20.61 其他销售业务 279.66 0.00 8696.40 -96.78 0.43 0.00 -58.05 -100.74 租赁 15084.09 0.13 13845.52 8.95 12168.69 0.79 10953.57 11.09 咨询 10283.16 0.09 9386.92 9.55 9000.25 0.58 8509.44 5.77 其他 190843.47 1.66 171690.07 11.16 38189.60 2.48 28862.09 32.32 合计 11521068.61 100.00 14659969.04 -21.41 1542698.48 100.00 2089977.48 -26.19 资料来源:公司审计报告 联想集团 联想集团是公司的重要子公司,主要从事 PC 业务.