PDF《中国中投证券有限责任公司 2015 年度第一期短期融资券信用...》

2014 年6月末在全国

27 个省、市、自治区设有

5 家分公司和

113 家证券营业部.公司下设全资子公 司瑞石投资管理有限责任公司、中国中投证券(香港)金融控股有限公司、中投证券投资有限公司分 别开展直接投资、国际业务和另类投资业务,控股 中投天琪期货有限公司.截至

2014 年6月末,母 公司中投证券拥有员工 3,755 人,其中本科及以上 学历员工占比 72.2%. 截至2014年6月末,中国中投证券总资产为 355.91亿元,所有者权益为92.57亿元,代理买卖证 券款为173.36亿元,母公司净资本/净资产比例为 64.49%.2013年以及2014年上半年分别实现营业收 入30.40亿元和14.03亿元,净利润7.37亿元和3.65亿元. 本期融资券概况 公司此次拟发行短期融资券不超过 17.50 亿元,期限

91 天. 公司本次发行短期融资券募集资金的主要用 于补充公司流动性需求. 近期关注 宏观经济结构性调整,十八届三中全会奠定 了市场化改革基调

2009 年实施经济刺激计划后, 投资取代出口成 为拉动中国经济增长的主要方式,进一步加剧了产 能过剩和经济结构失衡.2012 年以来,投资增速虽 有所回落,仍保持在 20%以上;

出口增长徘徊在个 位数;

而消费增长持续下降至 12%左右.

2014 年上 半年由于固定资产投资高位放缓,GDP 同比增长 7.4%,二季度国内生产总值环比增长 2.0%.2014 年上半年固定资产投资、社会消费品零售总额和进 出口名义同比增长分别为 17.3%、12.1%和1.2%. 产能过剩问题日益严重,经济结构调整和经济 增长方式转变日益迫切.而经济领域的问题和矛盾 与社会民生、政府职能、金融体制息息相关.十八 届三中全会受到前所未有的关注, 把改革贯穿于 经济社会发展各个领域各个环节,以改革促创新发 展 的纲领性表态显示了中央全面深化改革的决 心, 发挥市场在资源配置中的决定性作用 奠定 了改革的基调,提振了全社会改革的信心. 金融是改革的关键领域之一,未来金融改革主 要在汇率和利率市场化、资本项目可兑换和放宽市 场准入三个方面.2013 年以来,利率市场化改革步 伐明显加快.首先,取消贷款利率下限,其意义大 于实质;

其次,建立市场化定价自律机制,开展贷 款基础利率报价,将市场基准利率报价从货币市场 拓展至信贷市场;

第三,同业存单(NCD)试点发 行.理财业务和互联网金融的发展已使得央行不得 不加快利率市场化的步伐.但在推进利率市场化方 面,未来央行还面临完善基准利率期限结构曲线和 货币政策传导机制、提高货币政策的认知度等诸多 紧迫任务.在放开市场准入方面,决策层正在两手 推进.一方面存款保险制度和市场化退出机制在加 速酝酿出台;

另一方面在完善相关法律制度保障 下,推动民营资本有序进入银行业,允许具备条件 的民间资本依法发起设立中小型银行、消费金融公 司、金融租赁公司等金融机构,将为金融体系注入 新的活力.同时,未来还应推进建立合格投资者制 度,实现投资主体多元化,真正发挥直接融资对社 会资源市场化配置作用. 我国国际收支双顺差的状况已经持续了十多 年.国际收支的主要矛盾已经从外汇短缺转变为贸 中国中投证券有限责任公司

2015 年度第一期短期融资券信用评级报告

2 www.ccxi.com.cn 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 易顺差过大、外汇储备增长过快.针对人民币流动 性总体过剩,房地产等资产价格持续上涨,央行货 币政策将维持中性偏紧.