PDF《重点公司基本状况》

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 行业周报

2017 年7月23 日 纺织服饰 资本涌动依旧,产业日趋精进 [Table_Main] [Table_Title] 评级:增持(维持) 分析师:鞠兴海 执业证书编号:S0740516120001

电话:021-20315087 Email:juxh@r.

qlzq.com.cn 分析师:邵Z璐 执业证书编号:S0740517040004 Email: shaojl@r.qlzq.com.cn 分析师:王雨丝 执业证书编号:S0740517060001 Email: wangys@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数

86 行业总市值(百万元) 644253.949

16451 行业流通市值(百万元) 477074.601

07583 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 2017.02.15 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级

2016 2017E 2018E 2019E

2016 2017E 2018E 2019E 歌力思 20.8

1 0.59 0.87 1.06 1.28

35 24

20 16 1.70 买入 新野纺织 15.2

0 0.74 0.86 0.98 1.15

21 18

16 13 1.31 买入 搜于特 9.39 0.48 0.64 0.75 0.88

20 15

12 11 1.17 买入 九牧王 5.75 0.25 0.35 0.43 0.48

23 16

13 12 1.30 买入 通灵珠宝 7.01 0.12 0.25 0.34 0.40

61 28

21 17 2.22 增持 刚泰控股 30.1

5 0.91 1.09 1.29 1.60

33 28

23 19 1.54 增持 森马服饰 12.3

8 0.33 0.47 0.61 0.73

37 26

20 17 1.49 增持 备注:收盘价为

2017 年7月21 日[Table_Summary] 投资要点 ? 本周专题:资本涌动依旧,产业日趋精进.本周参加了第十届中国化妆 品大会,在第一个十年的有意义而关键性时刻,大会集聚了资本市场和 国内外产业内的众多大咖.回顾国内化妆品行业发展的十年,一方面资 本市场风云涌动,热闹非凡,似乎这一态势在未来十年也难以停歇,其 中中国企业全球化成为重要主题.另一方面,产业内本土品牌也在此过 程中快速崛起,诞生了

4 家20 亿以上规模的本土品牌.无论是传统龙 头品牌、还是本土新兴品牌、亦或是实现爆发成长的 CS 渠道品牌和电 商渠道,分享了十年发展所得,以及对未来的规划和展望. ? 公司跟踪:歌力思:可转债强化多品牌运营,再次增持 EdHardy.公 司公告可转债预案,多重利好有望对股价带来催化,要点如下:1. 此 次可转债资金将进一步加码公司多品牌运营实力: 债券拟募集 6.07 亿, 其中分别投资 1.66 亿/1.87 亿建设 Laurel 品牌设计研发中心和营销中 心.2. 债券有效期六年,可于发行后

6 个月起转股.3.募集资金拟投 资1.54 亿再次增持唐丽国际 10%股权,完成后将持有其 90%股权.唐 利国际旗下 EdHardy 表现高成长性,2016 年收入同增 65.9%、净利润 同增 120%.2017H1EdHardy 持续强势,同店同增 13%以上,次新店 发力下销售同增约 30%+;

同时副线 EdHardy X 逐渐起步,目前门店 分别 105/15 家店.4. 同时股东回报保证未来三年稳定分红率,亦彰显 公司发展信心.短期关注中报多品牌表现靓丽带来业绩超预期可能,长 期看好公司持续推进多品牌时尚集团战略落地和业绩增长. 综合考虑到 可转债的财务费用和唐利国际并表比例增加,维持 2017/18/19 年净利 润预测 2.95/3.59/4.31 亿元,现价对应 2017PE23 倍. ? 时尚前沿: ①日本快时尚巨头优衣库母公司迅销集团

2017 财年前

9 个 月净利润增长 69.1%,其中优衣库电商销售同比增长 17.3%;

② 意大 利奢侈品牌 Brunello Cucinelli 上半财年销售增长 10.7%,大中华区增 34.6%;

③LVMH 集团 Kenzo 品牌 CEO 出任 Marc Jacobs 进行整改. ? 投资策略: 中报临近, 建议关注服装行业结构性变革下的优质个股机会, 布局中报业绩靓丽增长并有望超预期的公司, 核心推荐歌力思、 搜于特、 九牧王、 新野纺织. 同时, 建议围绕坚定把握时尚消费品两大投资机会: 1. 消费升级过程中爆发的新兴领域、细分市场、及新锐品牌;