PDF《普钢进入需求淡季,转型及特钢仍是重点》

2018 年创业板上市 钢管 西气东输二线天然气正式进入粤北地区 铁矿石 超亿吨铁矿石压境,必和必拓预计增长还未结束 上市公司 宝钢股份:关于购回注销部分限制性股票的公告;

942 1096

1250 1404

1557 1711

1865 140317

140617 140917

141217 国金行业 沪深300

2016 年05 月29 日 钢铁行业 研究周报 评级:买入 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 行业研究周报 -

2 - 敬请参阅最后一页特别声明 一周回顾 ? 本周钢铁板块上涨 0.12%,领先上证综指(跌0.16%)0.28 个百分点.板 块个股中,华联矿业、金洲管道、本钢板材领涨,涨幅分别为 13.3%、 8.94%、8.15%;

柳钢股份、新钢股份、抚顺特钢领跌,跌幅为 4.99%、 4.67%、3.72%. ? 本周高频需求表现总体平稳,其中,北京地区成交量环比降 6.5%,武汉地 区环比降 15.5%,上海终端成家量环比降 7.8%.全国高炉开工率 81.2%, 环比升 0.2%;

唐山高炉开工率 91.3%,环比升 0.8%.钢材社会库存

878 万吨,环比降 1.0%.各品种钢价继续回落,其中,螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨跌分别为-6.4%、-5.4%、-4.2%、-6.0%、-4.8%.本周铁矿 石港口库存

10186 万吨,环比增 0.1%.铁矿石发货量

2118 万吨,环比增 6.5%.钢厂原材料库存天数为

28 天,环比降

1 天.本周 62%PB 粉报 51.5 美元/吨,环比跌 6.8%.二级冶金焦价格环比持平.钢厂毛利继续回 落,螺纹钢滞后一月毛利-304 元/吨,环比降 2238.3%;

热轧吨毛利-10 元/ 吨,环比降 106.4%. 行业观点更新 ? 雨季来临,基本面平淡.随着全国各地雨季的来临,需求淡季特征显现. 本周跟踪的区域成交数据继续小幅下滑,其中,北京地区成交量环比降 6.5%,上海终端成交量环比降 7.8%.本周钢材社会库存则环比下降 1.0%. 供给方面,高炉开工率继续小幅上升(全国高炉开工率 81.2%,环比升 0.2%;

唐山高炉开工率 91.3%,环比升 0.8%) . ? 转型及特钢新材料个股仍是重点. ? 转型方面,1)玉龙股份:转型教育产业,20 亿并购基金,瞄准 K12 相关市场,打造第二主业;

传统油气管业务稳健增长.2)首钢股份: 大集团小公司,非钢资产证券化预期较强;

估值低、弹性不错的板材 股.3)此外,钢铁轻资产转型继续关注法尔胜、宝诚股份、恒星科技 等. ? 特钢新材料.近期,中国核建 IPO、三门核电站主泵点动成功、核电 招标、稀土永磁板块持续火热等,我们认为当前时点特钢新材料子版 块值得关注.未来特钢类公司的订单落地以及下游产业链延伸预期, 加之自去年四季度以来特钢板块持续下跌,涨幅滞后.因此,板块有 望迎来进一步催化剂.标的关注万泽股份、中钢天源、应流股份、久 立特材、抚顺特钢及永兴特钢等. ? 继续关注供给侧改革.供给侧改革从从政编制发布逐步进入到执行期,当 前钢铁股经过前期回调后估值已回到较低水平(龙头宝钢 0.75 倍PB、10 倍左右 PE) ,继续中长期看好供给侧改革对板块估值的修复.标的方面, 高弹性的新钢、首钢、柳钢、安阳;

其次,低估值的宝钢、河钢等. 特色高频数据监测

1、重点数据异动 ? 1)全国高炉开工率 81.2%,环比升 0.2%;

唐山高炉开工率 91.3%,环比 升0.8%;

2)钢材社会库存

878 万吨,环比降 1.0%;

3)铁矿石发货量维 持2000 万吨以上高位. 行业研究周报 -

3 - 敬请参阅最后一页特别声明

图表 1:全国高炉开工率 81.2%,环比升 0.2%