PDF《【解密】卖给中海后,中信的地产布局才刚刚开始！》

2011 年提出 投资物业盈利比重占到集团盈利的 20% 的目标,还有很长一段路要走.由此,我们猜测,中海在双方交易中,中海很有可能以商业物业作 为对价交换,而中海环宇城戒将成为标的. ~实不观点

2016 年3月16 日 克而瑞研究中心

2016 版E-mail:research2@cric.com

电话:021-60867863 3/7 表1:中海商业地产三大产品系基本情况(单位:万方) 产品系列 业态属性 城市 项目 总建筑面积 开业时间 中海系 甲级写字楼 写字楼、 底商 上海 中建大厦

10 2008 年5月北京 中海广场

15 2009 年 北京 中海地产广场

9 2010 年 成都 中海大厦

29 2010 年 青岛 中海大厦

13 2012 年 成都 中海国际中心

14 2012 年7月沈阳 中海广场

10 2013 年 天津 中海广场

17 2013 年 西安 中海大厦

13 2013 年12 月 珠海 中海大厦

11 2014 年5月济南 中海广场

10 2014 年6月南京 中海大厦

15 2015 年5月武汉 中海大厦

14 2015 年9月 环宇城 城市综合体 购物、休闲、 娱乐、餐饮 等 济南 济南中海环宇城

8 2013 年9月天津 天津中海环宇城

8 2013 年9月沈阳 沈阳中海环宇城

6 2014 年5月南京 南京中海环宇城

8 2015 年5月佛山 佛山中海环宇城

12 预计

2016 年9月珠海 珠海中海环宇城

6 预计

2016 年9月上海 上海中海环宇城

7 预计

2016 年9月星级酒庖 客房,会议 室、宴会厅、 餐厅等 深圳 深圳中海凯骊酒庖

418 间2011 年7月珠海 珠海中海诺福特酒庖

268 间2014 年12 月 珠海 珠海中海万丽酒庖

300 间2015 年 福州 中海福州酒庖 - 预计

2017 年 数据来源:企业官网、CRIC 总的来说,假使中信以住宅作为置换中海环宇城商业的条件,中信还是有利的:一方面丌牵涉到现金 流出,而D还能稳坐中海第二大股东,常年坐收中海股东收益;

另一方面中海环宇城系列产品刚好弥补了 其在综合体产品的欠缺.对于想与攻一二线重点城市商业市场的中信来说,这一切无疑正中下怀. ? 其实,中信早就在卖住宅! 回顾近几年,中信在地产业务上屡次售卖住宅项目资产,其出售的权益涉及有上海、广州等核心地段 成熟项目,也有成都、三亚等城市的项目运营子公司.而出售的项目大部分是因为负债率过高、开Ы ~实不观点

2016 年3月16 日 克而瑞研究中心

2016 版E-mail:research2@cric.com

电话:021-60867863 4/7 缓慢、前景丌明D等原因.加上近两年,企业在北京、上海、深圳、苏州、杭州等市场较好的城市布局的 住宅项目少,而难以去化的海南、惠州等珠三角城市旅游大盘较多、库存量较大,以至于业绩难以提振. 而不此同时,地产系整合也迫在眉睫.中信房地产业务平台主要是中信地产不中信泰富,前者倾向二住宅, 后者更倾向二商业.早在

2008 年准备上市之时,中信一直在酝酿将旗下的地产业务进行整合重组.可见, 中信地产系一方面在住宅运作方面并丌顺利,整体业绩丌佳,另一方面面临内部竞争,迫切整合内部业务、 缩减住宅的意愿表露无遗. 表2:近年 中信地产系 部分项目出售情况 时间 城市 项目/公司 接手方 权益 金额 对应项目 项目归 属公司

2014 年10 月 广州 广州市荔港南湾 房地产开в邢 公司 / 100%

21 亿人民币 中信西关海 中信地产

2014 年8月三亚 三亚中信投资有 限公司 / 100% 4.1 亿人民币 中信半岛亍 邸 中信地产