PDF《限产预期落空 玻璃高位回落》

华泰期货研究所 黑色及建材组 许惠敏 黑色商品研究员(钢、矿、玻璃) ? 021-68758689 ? xuhuimin@htgwf.

com 从业资格号:F0284366 投资咨询号:Z0010706 华泰期货|玻璃周报 2017-10-21 限产预期落空 玻璃高位回落 上周周边黑色宽幅震荡,玻璃整体走势偏强,1801 合约盘面最高突破

1400 元/吨关 键点位.但需要特别提示的是,市场此前预期的玻璃冬季限产落空,沙河玻璃厂家周五 暗自降价,政策预期改变,玻璃从多头配置转空. 行业预期方面,9 月中旬传出河北邢台地区(平板玻璃产量占全国四分之一)将执 行冬季限产.通过减少投入料,各家生产线预计均减产 15%.由于玻璃生产线较为特 殊,开工率只有 0%或100%两种方式,此前业内并未真正执行过限产.因此,这一消息 的提出,成为产业内外重要强心剂,玻璃在整体黑色建材系品种中显得尤为坚挺.但今 日消息显示,由于技术等原因,这一限产预期落空.玻璃基本面预期发生重大转变. 与此同时,十一后出货情况整体一般,沙河地区库存积累速度较快.库存压力下, 上周沙河厂家普遍降价

40 元/吨至

1380 元/吨.盘面

1400 元/吨贴水已然出现小幅升 水.现货旺季表现一般,冬季限产又落空,玻璃期货基本面迅速转空.供应端变化不 大,随着整体工业品新增产能受限,玻璃供应年内维持平稳. 行业预期方面,上周公布的

9 月房地产数据差强人意,房屋开工和投资维持平稳, 销售数据继续下滑.且从

10 月份高频销售数据显示,10 月开始的房屋销售继续走弱. 玻璃作为竣工用产品需求趋势性下滑已经非常明朗.基本面预期叠加短期出货不佳,玻 璃整体偏空. 策略:

1801 合约转空 风险点: 库存变化,供应收缩落地情况,周边市场情绪 表格 1:玻璃期货各合约涨跌 数据来源:Wind 华泰期货研究所 华泰期货|玻璃期货周报 2017-10-21

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9 宏观及行业消息:

1、邢台发布冬季限产措施,玻璃或限产 15% 为贯彻落实市委、市政府《关于强力推进大气污染综合治理的意见》 、 《邢台市 2017―2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》及省工信厅《关于做好河北省 2017―2018 采 暖季错峰生产攻坚行动的通知》 ,全面做好全市 2017―2018 年采暖季错峰生产工作,促进 区域空气质量持续改善,现将有关事项通知如下:

一、重点行业错峰生产要求

1、建材行业.采暖季,水泥(含粉磨站) 、新型墙材(不含以天然气为燃料) 、陶瓷(不 含以天然气为燃料) 、岩棉(不含电炉) 、石膏板等行业,全部实施停产.承担居民供暖、 协同处置城市垃圾或危险废物等民生任务的,坚持 以量定产 ,2017 年9月底前报市大 气办备案.

2、焦化行业.2017 年10 月1日至

2018 年3月31 日,河北中煤旭阳焦化有限公司、建涛 (河北)焦化有限公司、临城三阳焦化有限公司出焦时间分别延长至

36 小时以上,邢台 钢铁有限责任公司出焦时间延长至

48 小时以上.承担居民供暖任务的企业严格实施 以 热定产 ,2017 年9月底前报市大气办备案 .

3、铸造行业.采暖季,列入工信部铸造行业准入公告名单且使用电炉、天然气炉的铸造 企业铸造工序在黄色及以上重污染天气预警期间停产,其余铸造企业铸造工序全部停产.

4、原料药行业.采暖季,涉及原料药生产的医药企业 VOCs 排放工序实施停产,承担民 生需求确需生产的,报省政府批准.