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2011 年度第一期短期融资券跟踪评级报告

2 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 基本分析

2011 年以来铁路投资规模缩减幅度较大, 公司铁道 扣配件业务受到影响 经过近几年的大规模建设,我国铁路运输能力 已得到较大扩充,路网密度有所增加,结构明显优 化,技术装备现代化水平也有了显著提高.截至

2010 年底,全国铁路的营业里程为 9.1 万公里,居 世界第二位;

其中高速铁路运营里程 8,358 公里, 居世界第一位.

2010 年, 我国铁路基本建设投资为 7,091 亿元, 同比增长 18.07%, 国家在铁路基本建设上的投入继 续保持较高水平. 2010年国内全路在建项目329个, 其中新建复线项目

68 个,电气化改造项目

14 个, 枢纽客站

87 个,新建铁路项目

160 个;

一批重点 项目逐步建成投产,特别是在高速铁路建设和运营 上获得较大发展,郑州―西安、上海―南京、上海 ―杭州等高铁线路建成投入运营.2011 年,我国铁 路基本建设投资原计划为 7,000 亿元,投资规模与

2010 年基本持平;

拟新开工项目

70 个,其中高铁 和城际铁路项目

15 个,区际干线和煤运通道项目

26 个;

全国铁路将安排新线铺轨 7,935 公里,复线 铺轨 6,211 公里.但2011 年以来,甬温铁路事故以 及高铁营运过程中频繁出现故障等问题,引发了政 府和社会各界对铁路运输特别是高铁的安全、质量 的高度关注,高铁建设进入调整期,建设步伐明显 放缓.2011 年1~11 月,铁路基本建设投资累计完 成3,963.19 亿元,同比下降 34.70%. 预计全年实际 投资额将远低于原定的 7,000 亿元目标. 图1:2011 年各月铁路基本建设投资完成情况 资料来源:铁道部 截至目前,我国铁路建设的总体规划并未出现 大的调整.根据国家 十二五 发展规划纲要关于 铁路 十二五 期间发展的总体要求,铁道部提出 要科学有序推进铁路建设: 十二五 期间新线投 产总规模控制在

3 万公里以内,安排基建投资 2.8 万亿元.截至

2015 年,我国铁路营业里程将由现 在的 9.1 万公里增加到

12 万公里以上, 其中西部铁 路5万公里以上, 复线率和电气化率分别达到 50%、 60%. 在建设重点方面, 一是建设大能力货运通道, 重点建设进出关通道、南北通道、进出西南和西北 地区通道、煤运通道;

二是建成具有我国特色的快 速铁路网,适应我国幅员辽阔、人口众多、城镇化 发展快的需要. 综合看来,中诚信国际认为未来国家仍将大力 推进在建线路及重点规划线路的建设,但线路的建 设规格、工期进度将进行一定调整,这将给铁路配 件生产厂商的业务带来一定的不确定性,晋亿实业 未来的铁道扣配件业务仍存在一定的发展空间,但 近期该业务的具体进展将受到相关铁路线建设进 程的很大影响. 紧固件行业整体增速放缓,公司大力投入技改研 发,保持行业领先地位

2010 年以来,国内紧固件行业增长态势良好, 全年实现金属紧固件产量 460.80 万吨,同比增长 39.76%.2011 年1~9 月,金属紧固件产量 383.30 万吨,同比增长 11.20%,增速明显放缓. 图2:2010 年~2011 年9月金属紧固件产量及增长 资料来源:中诚信国际根据公开资料整理

2010 年以来, 公司继续通过技改和研发保持行 业的领先地位.2010 年公司实施技术改造

2 个,实 际完成投资额 3,371 万元;