PDF《福建高效龙头钢企,并购助力业绩提升》

铁路 京沪高铁、沪昆高铁、合福高铁、温福厦深铁路、向莆铁路、赣龙铁路、九景衢铁路、福州地铁、厦门地 铁、佛山地铁、南三龙、莆梅铁路等 高速公路 温福厦高速、京福高速、京台高速、漳龙高速、双永高速、福银高速、厦蓉高速、济广高速、梅汕高速、 莆炎高速等 其它 莆田 LNG、广东惠州 LNG、漳平火电、永安火电、大唐火电、石狮热电、泉港石化、江阴码头、海底隧 道、跨海大桥等.公司的中板产品已陆续进入省内各工程项目,如 平潭跨海公铁两用大桥施工项目 、 福 州海峡国际会展中心 、 福州奥体中心 、 上杭大桥基建项目 、 厦门客运游轮码头 、 东南航运中心基 建项目 、 古雷港 PX 储油罐项目 、 福州汽车北站人行天桥项目 、 大嶝岛机场基建项目 数据来源:公司公告,东北证券 2. 建材收入占比高受益于建材价格大幅上涨的高弹性 2.1.

17 年受益地条钢出清建材价格涨幅领先 地条钢出清使得建材价格上涨弹性较高.2017 年6月30 日地条钢去产大限后 给予市场钢材较大的供需缺口, 地条钢产能在预计在 1.2-1.3 亿吨水平, 实际产量缺 口预计达到 6000-7000 万吨,如果按照

2017 年粗钢产量 8.3 亿吨计算的话相当于约 年产量的 8%,其中 80%均是建材螺纹钢,所以对于建材品种的边际提升效果要远 请务必阅读正文后的声明及说明

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18 [Table_PageTop] 三钢闽光/公司深度报告 好于其他品种,促使建材价格快速回升,涨幅远超过其他钢材品种,根据 Mysteel 统计, 截至

2017 年12 月29 日, 螺纹钢、 线材指数年度涨幅分别为 34.94%, 32.18%, 远高于其他钢材品种. 表5:Myspic 钢材品种涨跌幅(截至

2017 年12 月29 日) 品种 指数 周涨幅 月涨幅 年涨幅 螺纹 4,432.28 5.26% 3.09% 34.94% 线材 4,544.08 5.75% 3.77% 32.18% 型材 4,325.67 2.21% -0.46% 29.11% 中厚 4,286.84 1.55% -0.75% 19.96% 热卷 4,327.86 1.59% -1.73% 14.12% 窄带 4,237.26 2.39% 1.89% 22.51% 冷板 4,988.47 0.69% -2.03% 4.33% 镀锌 5,178.18 0.47% -3.02% 4.47% 无缝管 5,627.49 1.03% -2.45% 29.86% 焊管 4,474.08 2.10% 2.95% 27.63% 数据来源:Mysteel,东北证券 福建省全面完成

2017 年钢铁去产能目标任务, 三钢当地实际市占率更高.

2016 年7月26 日,福建省人民政府发布《福建省钢铁行业化解过剩产能实施方案》 ,方 案指出 十三五 (2016 年-2020 年)福建省钢铁行业化解过剩产能目标任务为

445 万吨,计划

2016 年内全部完成.截至

2016 年末,福建省已全部完成钢铁行业去产 能任务,主要去产的对象为中频炉装备,其产品更多的是建材.2017 年以来,福建 将取缔 地条钢 作为去产能工作的重中之重,全省共取缔 地条钢 企业

35 户、 合计产能

535 万吨, 全面完成国家钢铁去产能目标任务, 之前一些贴牌使用 闽光 品牌的劣质钢材侵占市场的情况得到大幅缓解,三钢实际省内钢材市占率更高. 表6:2016-2017 年福建省部分钢铁去产能项目 序号 地址 企业名称 退出冶炼装备的规格和数量 压减产能(万吨)

1 南平邵武 南平市双友金属有限公司

60 吨电弧炉*

1、30 吨中频炉*

2、

20 吨中频炉*

1、10 吨中频炉*2

100 2 福州马尾 中国国际钢铁制品有限公司

50 吨电弧炉*1

50 3 南平邵武 邵武市嘉隆型钢有限公司

40 吨中频炉*

4、20 吨中频炉*4