PDF《与通胀共舞,看结构调整》

8 商品房调控力度依然很强,总体投资趋势向下.8 关注民生,2011 年保障房建设力度加大.8 建筑钢需求得到保障房建设强力支撑

9 关注库存变化,抓住合适的投资机会

10 钢材消费从依靠投资转向依靠制造业和耐用消费品拉动

11 铁矿石价格仍将维持高位震荡

12 2011 年行业投资策略

13 把握三条主线:产业升级、上游资源以及关注民生.13 维持行业 增持 评级

14 钢铁 行业深度研究报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN

图表目录 图1: 中国经济增长情况.1 图2: 国内固定资产投资情况.1 图3: 国内 CPI 和PPI 运行情况.2 图4: 国内货币供应量情况.2 图5: 我国板材产品消费结构.2 图6: 国内汽车生产情况.3 图7: 国内民用钢质船舶生产情况.3 图8: 国内冰箱生产情况.3 图9: 国内洗衣机生产情况.3 图10: 国内中厚板生产情况.4 图11: 国内中厚板产能利用情况.4 图12: 国内热轧宽带钢生产情况.5 图13: 国内热轧宽带钢产能利用情况.5 图14: 我国商品房新开工面积情况.8 图15: 国内螺纹钢生产情况.9 图16: 国内线材生产情况.9 图17: 国内螺纹钢(HRB335 20mm)价格走势.10 图18: 国内线材(Q235 6.5mm)价格走势.10 图19: 我国长材产品库存情况.10 图20: 国内粗钢生产情况.11 图21: 国内钢材生产情况.11 图22: 国内铁矿石生产情况.13 图23: 国内钢材生产情况.13 表1: 主要机械产品产量及增速.3 表2: 2010-2011 年国内新增中厚板生产线.4 表3: 2010-2011 年国内新增热轧生产线.5 表4: 2010-2011 年国内新增冷轧生产线.6 表5: 2010-2011 年国内新增涂镀生产线.7 表6:

2011 年保障建设增长对房地产建设总体的拉动作用

9 表7:

2011 年国内钢铁生产及消费预测.12 表8: 重点上市公司盈利预测与评级.14

1 钢铁 行业深度研究报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 结构调整与高通胀并行,促行业加速产业升级 经济结构战略性调整贯穿整个 十二五 我国 十二五 规划提出要 坚持把经济结构战略性调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向 , 争取 经 济结构战略性调整取得重大进展 ,并且提出了要改造提升制造业、培育发展战略性新兴产业,包括信息技 术、节能环保、新能源、生物、高端装备制造、新材料、新能源汽车等产业,制造业的升级和新兴产业 的发展都离不开钢铁行业的支持,而钢铁行业也只有将新产品研发、市场开发紧贴这些行业的发展,加 速产品的升级,才能摆脱目前低利润的现状,因此只有走在产业升级前列的公司才是最后的胜出者. 经济增长中枢下移,固定资产投资增速下降 按照康德拉季耶夫周期理论,2011 年下半年中国经济进入中波复苏阶段,而康波理论的中周期繁荣的表现 并不是经济高速增长,更多依靠的是经济结构调整,这必然带来经济增长中枢的下移,从以往依靠投资对经济 的拉动向依靠消费拉动转变,相应各行业的产业结构升级必然也是按这个发展思路进行,对于钢铁行业而言, 必须转变以往满足固定资产投资增长的发展方式,未来钢材产品结构调整的思路需要契合机械、军工、海工等 装备制造业和汽车、家电等耐用消费品行业的结构调整,为满足这些下游行业产业升级的需要来进行. 图1:中国经济增长情况 图2:国内固定资产投资情况 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%

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