PDF《煤炭开采Ⅱ》

12 - 企业跨区域并购,未来将出现多个大型煤炭航母.12 -? 产业结构升级是未来发展的必然趋势.14 -? 以财税金融政策支持煤炭企业并购重组:税收优惠、上市以及再融资..... -

16 -? 煤炭行业的自动化程度、机械化开采程度还将提升

16 - 节能减排 :煤炭企业可以享受洁净煤技术的 红利

17 - 全球煤炭贸易格局:中国需求逐步占据主导影响地位

19 - 对亚太区域的影响:以进口为桥梁主导亚太市场.19 - 亚太地区供求关系的变化:中国进口量仍将保持增长态势

19 - 动力煤

21 -? 炼焦煤

21 -? 煤炭行业的国际视野:通胀、美元贬值与原油价格.22 - 美元贬值、通胀预期下原油价格上涨.22 - 澳大利亚出口:澳元升值将推升国际煤价

23 - 投资策略:景气超越预期, 兼并重组 机会多

23 - 重点公司简评

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图表目录

图表 1: 十一五 以来,煤炭资源整合、兼并重组重要政府文件

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图表 2:全国煤矿事故和死亡人数显著下降

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图表 3:全国煤矿百万吨死亡率降到

1 以下

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图表 4:全国部分地区煤炭整合目标.6 -?

图表 5:山西省六大集团产量占比迅速提高

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图表 6:山西煤炭兼并重组进程表.7 -?

图表 7:河南省六大煤炭整合主体产量预测

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图表 8:大型煤炭企业布局初步形成.9 -?

图表 9:全国煤炭生产效率大幅提高.10 -? 此报告专供B-齐鲁证券营业部 何维红阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

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2011 年年度投资策略报告

图表 10:煤炭行业十年收入增长

12 倍.10 -?

图表 11:煤炭行业十年利润跳跃式增长.10 -?

图表 12:我国一次能源需求增速显著高于全球平均水平

11 -?

图表 13:2005 年以来煤炭产业链单位利润对比(元/单位产量)11 -?

图表 14:煤炭在产业链中的利益占比处于上升趋势.11 -?

图表 15:煤炭在产业链中的盈利优势地位非常明显.12 -?

图表 16:我国煤炭行业的市场集中度仍然相对较低.13 -?

图表 17:全国煤炭产量前十强企业(资源整合后有较大变动)13 -?

图表 18: 产业整合、兼并重组 下的资产注入后业绩高速增长.14 -?

图表 19:神华模式:煤-电-路-港-航、煤制油

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图表 20:塔山循环经济模式

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图表 21:煤炭设备投资额仍将维持高位

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图表 22:国内洗煤比重提升,但入洗率仍然较低

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图表 23:国内主要洁净煤技术领域.18 -?

图表 24:中国煤炭出口下降,进口大幅上升

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图表 25:国内煤炭供需结构预测

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图表 26:主要国际合同煤价格.20 -?

图表 27:全球动力煤进出口预测

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图表 28:中国钢铁产量占比下滑

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图表 29:全球焦煤进出口预测.22 -?

图表 30:近十年美元指数与原油价格走势负相关

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图表 31:澳元汇率变化对国际煤炭价格产生重大影响.23 -?

图表 32:具备资产注入预期的公司一览

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图表 33:重点公司盈利预测与估值.25 -? 此报告专供B-齐鲁证券营业部 何维红阅读 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

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2011 年年度投资策略报告 煤炭行业黄金十年:利益转移趋势中的 受益者 ? 自2000 年以来,中国煤炭工业经历一个快速发展时期,无论是煤炭产 业规模还是煤炭企业的效益都发生了翻天覆地的变化,我们把过去的十 年称作黄金十年,是因为煤炭行业不仅仅是量的增长,而且还是质的飞 跃.其中主要原因,是煤炭需求的快速增长,煤炭行业固定资产投资明 显快于经济增长的步伐,而 产业整合、兼并重组 更是重要的幕后推 手. ? 我们认为,煤炭产业的经济运行质量能够有所突破,其中非常重要的原 因是有政策的引导和支持.特别是最近