PDF《纸浆供需双弱,维持区间运行》

而且 贸易商与国外浆厂多有长约签订, 国外木浆美金价格虽有下行,但价 格传导仍具有时滞性,进口贸易商 首当其冲.通过积极利用期货市场 套期保值,进口贸易商可以在一定 程度上规避现货价格波动风险. 小结 近两年纸浆基本面整体维持供 需宽松的局面,纸浆期货上市后价 格波动幅度加大,但整体维持震荡 下行态势,后期进口成本偏高对价 格提供支撑.此外,国外浆厂对木 浆一直有较高的议价权,二季度为 加拿大浆厂传统检修季,且俄罗斯 Ilim 部分针叶浆

3 月末转产阔叶浆, 预计短期海外浆厂大幅降价可能性 不大,下游纸厂逢低买入亦会令浆 价提前止跌,二季度市场存在反弹 预期. 后期关注港口去库存节奏,国 内主要包装用纸行业疲软,利空因 素需要时间积累才能逐步兑现,浆 价维持区间运行 ;

若国内经济增速 逐渐筑底企稳,贸易纠纷问题积极 协商,带动下游需求企稳,纸品生 产利润逐渐恢复,上游浆厂及中游 贸易商库存得到有效去化,纸浆价 格方有抬升动力. 图2国内部分港口库存统计(千吨) 数据来源 : 纸业联讯

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5 年1月2015年7月2016年1月2017年1月2018年1月2019年1月2016年7月2017年7月2018年7月青岛 常熟 保定 ―合计