PDF《第1 页》

2010 11.09 1.87 2002年3.72 0.57 2011年10.78 (0.52) 2003年5.42 2.73 2012年12.60 2.23 2004年5.05 2.26 2013年15.14 4.34 2005年5.00 3.53 2014年16.55 3.32 2006年9.31 1.71

2015 17.36 6.73 2007年9.63 3.58

2016 17.57 6.50 (1)包括来自投资的利息和分红,但?不包括资本收益或损失. (2)在很大一部分,这制表仅包括?实现的资本收益或损失.?未实现收益和 但是,当GAAP要求治疗时,也包括损失. 我们的预期是,投资收益将继续大量?-?虽然完全随机 时间?-?这些将为商业采购提供大量资金.?同时,伯克希尔的精湛 运营的首席执行官团队将专注于增加他们管理的个别企业的收入,有时 帮助他们通过螺栓式收购来实现增长.?通过我们避免发行伯克希尔股票,任何 盈利的改善将转化为每股相等的收益. 我们努力大幅提高伯克希尔的正常化收益将得到帮助,因为他们一直 在整个我们的管理任期?-?由美国的经济活力.?一个字总结了我们国家的 成就:奇迹.?从240年前的立场开始?-?一段时间不到三倍的我的日子 地球?-?美国人结合了人类的聪明才智,市场体系,有才华和雄心勃勃的潮流 移民和法治,以提供丰富超越任何梦想的我们的祖先. 你不需要是一个经济学家来了解我们的系统是如何工作的.?只是看看你周围. 看到7500万自有自用的房子,丰富的农田,2.6亿车辆,超生产 工厂,伟大的医学中心,人才充足的大学,你的名字?-?他们都代表一个净收益 2/25/2017 printmgr文件 https://translate.googleusercontent.com/translate_f 5/29 美国人来自贫瘠的土地,原始结构和1776年的微薄产量.从零开始,美国 已经积累了90万亿美元的财富.

5 第5页 这是真的,当然,美国房主,汽车和其他资产的业主经常经常借重 以资助他们的购买.?但是,如果所有者违约,他或她的资产不会消失或丢失 用处.?相反,所有权通常转移到美国的贷款机构,然后将其处置 美国买家.?我们?国家的财富保持不变.?正如Gertrude?Stein所说, 钱总是在那里,但是 口袋更换 . 最重要的是,我们的市场体系?-?经济交通干练地引导资本,大脑和劳动力?- 这创造了美国的丰富.?这个系统也是分配奖励的主要因素. 政府通过联邦,州和地方税收转移,还确定了分配 大部分的赏金. 例如,美国决定,那些在生产年份的公民应该帮助老年人 和年轻人.?这种形式的援助?-?有时被称为 权利 ?-?通常被认为是适用的 给老人.?但不要忘记,每年有400万美国婴儿出生,享有公共权利 教育.?这种社会承诺,主要是在地方一级资助,每个婴儿花费大约15万美元.?的 每年的成本总计超过600十亿$,这是国内生产总值的约3?1/2%. 然而,我们的财富可能是分裂的,你周围的令人难以置信的数额几乎属于你 专门给美国人.?外国人,当然,拥有或声称我们的财富的一小部分.?那些 增持,却是不太重要对我们的国家的资产负债表:?我国公民拥有的海外资产是 大致相当的价值. 早期美国人,我们应该强调,既不比这些人更聪明也更不努力 谁在世纪之前他们在世纪之前他们.?但那些冒险的先驱制定了一个释放的系统 人类潜能,以及他们的继承者. 这种经济创造将为我们的子孙后代带来更多的财富.?是的 财富的累积将不时地短暂中断.?它不会?,但是,被停止.?生病 重复我过去所说的并期望在未来几年说:今天出生在美国的婴儿是 历史上最幸运的作物. 美国的经济成就导致股东的利润惊人.?在20?日 世纪道琼斯工业从66增长到11,497,资本利得17,320%是实质性的 受到稳定增长的股息带动.?趋势继续:2016年年底,该指数提前了一个 进一步72%,至19,763. 美国商业?-?因此一篮子股票?-?几乎肯定是值得更多 未来几年.?创新,生产力的提高,创业精神和丰富的资本将会实现. 永远现在的纳税人可能通过营销他们的阴沉的预测繁荣.?但天堂帮助他们,如果他们行动 废话他们兜售. 2/25/2017 printmgr文件 https://translate.googleusercontent.com/translate_f 6/29 许多公司,当然会落后,有些会失败.?这种风选是一种产品 市场活力.?此外,未来几年有时会出现重大市场下跌?-?甚至恐慌?-? 这将影响几乎所有股票.?没有人能告诉你,当这些创伤? ? 会发生?-?不是我,不是查理,不是 经济学家,而不是媒体.?纽........