PDF《石油化工行业》

15 家中大型涤纶长丝企业,总产能

400 万吨/ 年,企业平均规模在 25-30 万吨/年,主要集中在吴江和太仓两地,约占全国产能的 12-15%(还有一些小型 涤纶长丝企业不方便统计) . 我们认为,江苏省内涤纶长丝企业整体规模较小,平均规模不足

30 万吨/年,一些小型涤纶长丝企业甚至不 在化工园区内,我们预计本次江苏省内化工园区整治可能会淘汰一些小规模长丝企业.另外,我们认为江苏 省将鼓励将长丝企业搬迁入园,由于江苏省要求新化工项目原则上投资不低于

10 亿元,根据目前市场对涤 纶长丝投资成本的测算,30 万吨涤纶产能的投资规模约为

10 亿元左右,因此,未来 1-3 年内新建化工类项 目的门槛较高,只有大型企业才有能力在江苏省内入园扩建长丝. 最后,浙江省涤纶长丝产能约占全国总产能的 55%,本次江苏省化工供给侧改革将有利于大炼化龙头企业. 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

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图表

1 我国 PX 产能的地域分布 资料来源:CCFEI,信达证券研发中心

图表

2 江苏省内 PX 产能 企业名称 地区 能力(万吨/年) 投产时间 中石化金陵石化 南京

60 2008 年 中石化扬子石化 南京

80 1986 年和

2006 年 资料来源:CCFEI,信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

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图表

3 我国 PTA 产能的地域分布 资料来源:CCFEI,信达证券研发中心

图表

4 江苏省内 PTA 产能 地区 企业名称 装Z编号 能力(万吨/ 年) 投产时间 备注 南京 中石化扬子石化 1#

35 1989 年2014 年11 月停车至今 2#

35 1989 年3#

60 2006 年 仪征 中石化仪征化纤 1#

35 1995 年2#

60 2003 年 江阴 汉邦石化 1#

60 2010 年2#

220 2016 年 江阴 海伦石化 1#

120 2011 年2#

120 2014 年 连云港 虹港石化 1#

140 2014 年 合计

885 资料来源:CCFEI,信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

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图表 5:我国涤纶长丝产能的地域分布 资料来源:CCFEI,信达证券研发中心 ? 风险提示: (1)大炼化装Z投产,达产进度不及预期. (2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振. (3)地缘 政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰. (4)PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动. (5)装Z发生爆 炸等意外事故. 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

6 研究团队简介 左前明,中国矿业大学(北京)博士,注册咨询(投资)工程师,中国地质矿产经济学会委员,中国国际工程咨询公司专家库成员,中国信达业务审核咨询专家库成员, 曾任中国煤炭工业协会行业咨询处副处长(主持工作),从事煤炭以及能源相关领域研究咨询,曾主持 十三五 全国煤炭勘查开发规划研究、煤炭工业技术政策修订及 企业相关咨询课题上百项,

2016 年6月加盟信达证券研发中心,负责能源行业研究. 陈淑娴,北京大学数学科学学院(SMS)金融数学系学士,北京大学国家发展研究院(CCER)经济学双学士和西方经济学硕士.2017 年7月加入信达证券研究开发中 心,从事石油化工行业研究. 洪英东,清华大学工学博士,2018 年4月加入信达证券研究开发中心,从事石油化工行业研究. 机构销售联系人 区域 姓名 办公电话 手机 邮箱 华北 袁泉010-83252068

13671072405 yuanq@cindasc.com 华北 张华010-83252088