PDF《石油化工行业》

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1 石油化工行业

2019 年04 月08 日?本周行业观点:大洗牌!炼化龙头再受益! ! 江苏省拟出台史上最严化工整治方案,对省内化工产业实施 供给侧改革 ,我们认为江苏省内化工行业供 给侧改革将有利于大炼化板块龙头企业,继续看好通过炼化一体化实现 原油-PX-PTA-PET-涤纶长丝-化纤 织造 全产业链【从无到有】的4大民营巨头! 江苏省化工供给侧改革背景:

2019 年3月21 日,江苏省盐城市响水化工园区天嘉宜化工有限公司发生特别重大爆炸事故.

2019 年4月1日,江苏省办公厅印发《关于征求〈江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿) 〉意见的紧 急通知》 ,通知要求,全省化工生产企业到

2020 年减少到 2,000 家,到2022 年减少到 1,000 家;

省内化工 园区由

50 家减至

20 家;

提升新建化工类项目的建设门槛,新化工项目原则上投资不低于

10 亿元.

2019 年4月4日,江苏省盐城市政府决定彻底关闭响水化工园区. PX: 我国 PX 总产能约为

1500 万吨/年,其中江苏省内有

2 家PX 生产企业,分别为中石化金陵石化(南京,60) 和中国石化扬子石化(南京,80) ,江苏省合计 PX 产能

140 万吨/年,约占全国总产能的 10%,而浙江省 PX 产能约占全国总产能的 16%. 我们认为,虽然 PX 装Z运行存在一定风险,但是只要操作规范、经营得当、监管完善,那么 PX 装Z是可 以较好运行的.由于江苏省的 PX 产能均为中石化炼化项目的配套装Z,运营团队经验丰富,装Z本身规模 较大,且已经位于化工园区内,我们预计本次江苏省内化工园区整治对省内 PX 产能影响较小. PTA: 我国 PTA 总产能约为

5000 万吨/年,其中江苏省内有

5 家PTA 生产企业,分别为中石化扬子石化(南京, 130) ,中石化仪征化纤(仪征,95) ,汉邦石化(江阴,280) ,海伦石化(江阴,240) ,虹港石化(连云港, 证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 左前明 能源行业首席分析师 执业编号:S1500518070001 联系

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2 140) ,江苏省合计 PTA 产能

885 万吨/年,约占全国总产能的 17%,而浙江省 PTA 产能约占全国总产能的 28%. 我们认为,江苏省内民营 PTA 产能达

660 万吨/年,占省内 PTA 总产能的 75%,其中苏南地区(靠近长江) 为520 万吨/年,苏北地区为

140 万吨/年,我们预计本次江苏省内化工园区整治可能会对省内 PTA 产能有 一定程度的影响. 涤纶长丝: 我国涤纶长丝总产能约为

3000 万吨/年,其中江苏省内约有