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2018-2020 年广西计划投资生态环保项目逾千亿

2018 年12 月11 日 分析师 王剑辉 电话 010-56511920 邮箱 wangjianhui1@sczq.

com.cn 执业证书 S0110512070001 研究助理 万莉电话 010-56511909 邮箱 wanli@sczq.com.cn 行业数据: 环保行业 股票家数(家)

86 总市值(亿元)

5511 流通市值(亿元)

2575 年初至今涨跌幅(%) -44.26% 行业一周表现 一年内走势图 环保行业证券研究报告 评级:看好 ――环保行业周报(2018.12.3-2018.12.9) 一周投资观点: 根据广西日报报道,近日,广西在生态环保、脱贫攻坚等

10 大领域编报了 一批补短板重大项目,2018-2020 年计划新开工项目

2725 项,总投资

3 万 亿元.生态环保是基础设施领域必补的短板之一,仅广西省未来两年多在 生态环保领域的投资就超过

1000 亿元,这在地方政府执行层面上验证了我 们此前所说的基建支持政策持续推动,有利于环保市场空间进一步打开, 助力行业重回上升轨道. 从广西新开工重大环保类项目来看,水治理项目仍占主要,其次是固废处 理项目,这与国务院基础设施补短板指导意见中对生态环保领域要求一 致.从资金来源来看,大多数项目资金由业主自筹或银行贷款解决,部分 水治理项目有财政拨款支持.主要环保类项目涉及上市公司包括启德桑 德、东方园林、博世科、兴源环境、高能环境、绿城水务、北京控股、北 控水务等. 本周,建议重点关注:(1)拥有优质运营资产、成长有保证的瀚蓝环境和 伟明环保;

(2)受益于水环境治理升级、融资环境改善的碧水源;

(3)监 测领域杠杆较低、景气度较高,建议关注龙头聚光科技. 行情回顾:上周,环保板块整体上涨 2.94%,跑赢上证综指(+0.68%)、深 证成指(+0.68%)以及创业板指数(+0.87%).子板块中,监测、水处理 板块涨幅居前,子板块涨幅分别为:监测+4.27%,水务与水处理+3.74%, 大气+2.07%,固废+1.76%,节能+1.31%,再生资源+0.74%.涨幅居前的个 股是:渤海股份+21.46%,创业环保+16.65%,巴安水务+16.39%,津膜科技 +14.08%,博天环境+12.56%. 风险提示:宏观风险,政策不及预期. 环保行业研究报告 Page

2 目录

1 一周投资观点

3 1.1广西将实施一大批基础设施领域补短板和 PPP 项目

3 1.2投资建议.4

2 行情回顾

4 3 行业新闻回顾

6 4 公司公告回顾

7 5 风险提示

9 第3页3环保行业研究报告 Page

3 1 一周投资观点 1.1 广西将实施一大批基础设施领域补短板和 PPP 项目 根据广西日报报道,近日,广西在生态环保、脱贫攻坚等10 大领域编报了一批补短板重大项目,2018-2020年计划新开工 项目2725项,总投资3万亿元.同时,加大PPP项目工作力度, 积极引入民间资本,推动项目加快建设和发挥效益.其中生 态环保领域计划新开工重点项目257项,总投资1363.15亿元. 主要包括南宁市武鸣区流域水环境综合整治、博白节能环保 产业区环保基础设施建设、中马钦州产业园区金鼓江区域综 合整治开发、南宁市大王滩国家湿地公园及水环境工程、柳 州市水环境治理、北海主城区近岸污水治理、防城港市城区 污水处理设施、南宁市江南循环经济产业园、崇左市城区左 江两岸整治、河池・南丹工业园区危险废物处置中心、贺州 市黄姚古镇景区排水排污工程等. 图1:广西新开工大重大环保类项目不完全统计 项目名称 主要建设内容及规模 建设起 止年限 资金来源 总投资 (万元)

2018 年计划 投资(万元) 计划开 工月份 项目业主 武鸣区流域 水环境综合 整治项目 1.污水处理厂:新建

9 个乡镇污水处理厂,规模总 计0.76 万立方米/天、管网长度 67.04 公里;

南宁 市教育园区污水处理厂及配套管网工程规模为

1 万 立方米/天,管网长度 28.3 公里;

2.三河两岸整治:新建香山河 3.8 公里、东门河 1.8 公里、西江河 5.9 公里、武鸣河 4.6 公里等主 要内河河道清淤,满足

50 年一遇的防洪标准建设 2018―

2020 年 财政拨款 银行贷款 业主自筹

263186 10000

8 月 启迪桑德 (000826 .SZ) 广西北部湾 工业废弃物 综合处置中 心项目(一期) 年处理工业废弃物 13.3 万吨 2018―

2019 年 业主自筹 银行贷款

54217 10000

10 月 东方园林 (002310 .SZ) 博世科北海 环保装备生 产项目 年产

220 万台/套厌氧-接触氧化除磷脱氮生物膜 (CAM)反应器、净化槽及配套关键装备;

年产增 强型给排水 PE 管材

350 公里 2018-

2019 年 业主自筹

10000 8000

2 月 博世科 (300422 .SZ) 梧州市第三 污水处理厂 (一期) 日处理生活和工业污水 2.5 万吨 2018-

2019 年 财政拨款 银行贷款 业主自筹

17449 10000

3 月 兴源环境 (300266 .SZ) 贺州市生活 垃圾焚烧发 电项目 日处理生活垃圾

500 吨2018-

2019 年 业主自筹

26896 10000

9 月 高能环境 (603588 .SH) 北海市生活 垃圾焚烧发 电PPP 项目 日焚烧垃圾

1400 吨,主要包括焚烧炉,发电设 备,配套填埋场,配套厂房设施等 2018-

2020 年PPP 项目

75800 20000

7 月 北京控股 (0392.H K) 广西平南县 环保发电厂 设计日处理生活垃圾

1200 吨,配置 2*600 吨垃圾 焚烧处理线及

2 台1.2 万千瓦汽轮发电机组 2018―

2020 年 业主自筹

56280 10000

6 月 北控水务 (0371.H K) 南宁市陈村 水厂三期工 程 陈村水厂三期净水工程、三期原水输水管及对原有

一、二期工程的更新改造工程;

新建规模为

20 万 立方米/天2018―

2020 年 业主自筹 银行贷款

39613 1500

8 月 绿城水务 (601368 .SH) 资料来源:广西发改委网站、首创证券研发部 环保行业研究报告 Page

4 10月31日,国务院办公厅印发《关于保持基础设施领域补短 板力度的指导意见》,要求保持基础设施领域补短板力度, 进一步完善基础设施和公共服务.在此背景下,广西在生态 环保、脱贫攻坚等10大领域编报了一批补短板重大项目,生 态环保是基础设施领域必补的短板之一,仅广西省未来两年 多在生态环保领域的投资就超过1000亿元,这在地方政府执 行层面上验证了我们此前所说的基建支持政策持续推动,有 利于环保市场空间进一步打开,助力行业重回上升轨道. 从广西新开工重大环保类项目来看,水治理项目仍占主要, 其次是固废处理项目,这与国务院基础设施补短板指导意见 中对生态环保领域要求一致.从资金来源来看,大多数项目 资金由业主自筹或银行贷款解决,部分水治理项目有财政拨 款支持.主要环保类项目涉及上市公司包括启德桑德、东方 园林、博世科、兴源环境、高能环境、绿城水务、北京控股、 北控水务等. 1.2 投资建议 近期,支持企业融资、基建,帮助上市公司纾解股权质押风险、 清欠账款行动等一系列利好政策出台,我们认为政策持续推动以 及信用逐步缓和,有助于行业走出低谷,建议进一步关注融资的 落地情况.标的方面,建议关注(1)拥有优质运营资产、成长 有保证的瀚蓝环境和伟明环保;

(2)受益于水环境治理升级、 融资环境改善的碧水源;

(3)监测领域杠杆较低、景气度较高, 建议关注龙头聚光科技.

2 行情回顾 上周,环保板块整体上涨2.94%,跑赢上证综指(+0.68%)、深 证成指(+0.68%)以及创业板指数(+0.87%).子板块中,监测、 水处理板块涨幅居前,子板块涨幅分别为:监测+4.27%,水务与 水处理+3.74%,大气+2.07%,固废+1.76%,节能+1.31%,再生资 源+0.74%. 第5页5环保行业研究报告 Page

5 图2:环保板块市场走势 图3:总体及子版块周涨跌幅情况(%) 资料来源:Wind、首创证券研发部 资料来源:Wind、首创证券研发部 从个股来看,涨幅前5名分别是:渤海股份+21.46%,创业环保 +16.65% , 巴安水务+16.39% , 津膜科技+14.08% , 博天环境+12.56%;

涨跌幅后5名分别是:华控赛格-14.36%,钱江水利- 5.76%,富春环保-1.64%,中再资环-1.28%,上海环境-0.89%. 图4: 周涨幅前

5 的个股(%) 图5:周涨跌幅后

5 的个股 (%) 资料来源:Wind、首创证券研发部 资料来源:Wind、首创证券研发部 估值方面,环保(中信)市盈率(TTM)均值为23.21,上涨了 2.85%,上证指数的估值溢价升至102.17%. -60% -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 环保(中信) 上证指数 创业板指 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5

0 5

10 15

20 25 渤海股份 创业环保 巴安水务 津膜科技 博天环境 -16 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2

0 华控赛格 钱江水利 富春环保 中再资环 上海环境 环保行业研究报告 Page

6 图6:环保板块估值情况(市盈率 TTM) 资料来源:Wind、首创证券研发部

3 行业新闻回顾 分类 标题 内容 大气 三部门联合印发《关于加 强锅炉节能环保工作的通 知》 (来源:新浪新闻) 市场监管总局、国家发改委、生态环境部三部门联合印发《关于加 强锅炉节能环保工作的通知》,《通知》对锅炉节能环保工作提出 具体要求:1.全国原则上不再新建每小时

10 蒸吨及以下的燃煤锅 炉,重点区域(京津冀及周边地区、长三角地区和汾渭平原)全域和 其他地区县级及以上城市建成区原则上不再新建每小时

35 蒸吨以 下的燃煤锅炉.2.重点区域新建燃煤锅炉大气污染物排放浓度满足 超低排放要求.3.重点区域保留的锅炉执行大气污染物特别排放限 值或更严格的地方排放标准,每小时

65 蒸吨及以上燃煤锅炉全部 实施节能和超低排放改造,燃气锅炉基本完成低氮改造,城市建成 区生物质锅炉实施超低排放改造. 水处理 浙江省住建厅印发《浙江 省农村生活污水处理设施 标准化运维评价导则》 (来源:浙江省住房和城 乡建设厅)

2018 年11 月26 日,浙江省住建厅印发《浙江省农村生活污水处理 设施标准化运维评价导则》,导则明确目标,通过 2018........