PDF《钢铁行业 行业周报》

1 长城证券有限责任公司GREATWALL SECURITIES CO.

,LTD 2008年2季度投资策略报告 钢铁行业 行业周报

2009 年12 月20 日 钢厂提价助推市价走高,短期受大盘拖累严重 DD长城证券钢铁行业周报(2009.12.14-2009.12.20) 长城证券有限责任公司GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 分析师 乔培涛、李甲 ? (86-10) 88366060-8781 ? qpt@cgws.com 投资评级: 推荐 要点: ? 长城观点:冬季本为万物休眠之季,钢铁行业到了今日亦表现为波澜 不惊.上周钢价继续震荡走高,冷轧板和镀锌板涨幅均超过 2%,其 余小涨. 我们认为目前依然是价格整固格局, 钢价底部已经确认明确, 但是年底这段时间再大涨可能性亦不大,后市价格将维持,只能蓄势 待来年了.社会库存亦保持平稳.成本看国内矿现价保持平稳,进口 矿现价继续小幅上涨

20 元/吨,其余成本基本保持不变. ? 相对现货市场的平静,钢厂涨价潮如期而至,继宝钢和武钢分别对

1 月份提价后,多数钢厂纷纷响应,其中首钢热轧、冷轧、中板每吨分 别提价

390 元、650 元和

170 元,预计下周另一北方重要代表鞍钢亦 将大幅提价,提价幅度可能略低于宝钢.部分钢厂比较谨慎,暂时小 幅调价或者保持观望状态,等待市场的确认. ? 本周最值得关注的即

11 月份全国粗钢产量数据公布,根据统计局数 据,全国

11 月份粗钢日产量为

157 万吨,环比

10 月份下降 5.63%, 大幅超出我们预期(我们预计在

165 万吨附近) ,同期钢材产量反而 环比增加 0.8%,粗钢与钢材之比大幅降低.分区域看,这其中变化 最大的即河北省的粗钢产量,11 月份河北省粗钢产量

859 万吨,比10 月份环比下降 31.44%,而钢材产量环比只下降 2.53%.我们前面 曾经指出,临近年末,由于钢厂例行年检的原因

11、12 月份钢产量 可能会下降,但降幅不大环比

10 月份降幅应在 3%以内.此次降幅大 幅超预期,我们大胆判断根源是河北省的粗钢产量统计错误!河北虽 然在加大淘汰落后的力度,但一个地区的钢/材比不可能突变如此猛 烈. 最新消息全国

12 月上旬粗钢日产回升到

165 万吨, 综合考虑

10、

11、12 月份(上旬)粗钢日产分别是

167、

157、165 万吨,而11 月 份实际需求并未明显萎靡,可以看出

11 月份人为统计错误的概率更 大.总之,我们认为

11 月钢厂并未主动减产,粗钢产量并没降低而 是统计数据错误,继续坚持全年实际粗钢产量将达 5.7 亿吨的判断. ? 投资策略:好的基本面不见得会带来好的投资机会.近期大盘持续下 挫,作为强周期的钢铁亦不得独善其身.我们认为近期大盘破位下跌 后仍有可能继续下挫,因此钢铁短期建议持有,待市场企稳后再行加 仓.长期仍不改看好大局,逻辑和投资建议参见我们之前报告,不再 赘述. 独立声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明. 钢铁行业相对市场表现 近期报告 钢价成本皆盘整,继续坚定看多钢铁 ― ― 长城证券钢铁行业周报(2009.12.07-2009.12.13) 产能过剩将成往事,2010 全面看好 ― ― 钢铁行业

2010 年年度投资策略报告 钢价盘升,钢股补涨,观点没变,继续波段 ― ― 长城证券钢铁行业周报(2009.11.02-2009.11.08) 库存普降钢价浮涨,格局未变只做波段 ― ― 长城证券钢铁行业周报(2009.10.23-2009.10.30)