PDF《广发证券晨会纪要》

十二五规划重点行业通信、医药、装备制造业、环保新能源新材料;

消 费升级与技术更新并行、且有进口替代能力市场占有率发展空间大的品种. 联系人:余晓宜 020-87555888-648 yxy2@gf.com.cn 行业公司点评 沪深

300 股指期货日报(2010 年11 月10 日)--大盘回调可关注期现套利机会. 银行地产拖累大盘,沪深

300 回调幅度加大 受央行再度加息预期影响,房地产与银行板块纷纷下跌,拖累大盘.沪深

300 以3507 点低开,此后更是越走越低,幸尾盘稍有拉升,最后收于

3499 点,下跌 0.7%.从指 数盘中走势来看,低位的支撑力度明显,我们可保持乐观.近期个股间的表现出现分 化,市场尚难形成统一合力,这或延长指数的震荡时间. PAGE

5 2010-11-11 晨会纪要 大部分 ETF 基金的成交金额继续增加, 特别是上证

50、 180ETF 的成交金额大幅增加, 相信与期现套利有关. IF1012 持仓已超 IF1011 股指期货合约的价格平开后大幅走低,尾盘在沪深

300 现指反弹的支撑下拉升明显, 但除 IF1011 合约外的其余合约明显弱于现指,升水有所降低.持仓方面,IF1012 合 约已经超过 IF1011 合约,明天其成交量估计亦会超过 IF1011 合约,提前成为主力合 约.在IF1012 合约的升水降至

78 点后,其更远的到期日的确可以给以市场更大的操 作空间.我们认为今天的下跌以回调看待,期指震荡中的向上主趋势不变. 期现套利可逢高开仓 期货合约与沪深

300 现指的基差今天再度冲高回落,两个近月合约 IF

1011、IF1012 的基差水平已经大大缩小.IF1011 合约的基差早盘创出

49 点的高位后快速收敛,盘 中一度下跌至

10 点. 前期高点开仓套利的期现套利可在基差收敛到

10 点时平仓获利 离场;

同时,IF1011 合约的基差收敛动力较大,投资者可逢高开仓,在其基差突破

40 点时进场. 跨期价差大幅下滑 受期指价格回调下跌影响,跨期价差大幅下滑,IF1012 与IF1011 的跨期基差已经跌 至50 点附近.但此点位并不适合继续追跌做空价差.在一个上涨的趋势中,远未到 期的 IF1012 合约的价格升水

78 点,该点位已经较为合理;

而IF1011 合约受到期日 临近影响,涨幅受压.因此,若沪深

300 明天重回涨势,或存在做多价差的机会. 联系人:蓝昭钦 020-87555888-667 lzq3@gf.com.cn 川润股份调研简报

1、 传统润滑液压系统 主要下游还是水泥行业,目前市场占比 50%左右,受水泥固定资产投资下降影响,这 块产品需求有下降的压力,公司争取维持平稳. 目前可看得到的新领域拓展为盾构 领域.

2 、风电润滑液压系统 风力润滑液压系统

2005 年开始研发,是国内第一家做此产品的,目前有全系列的产 品,用于双馈的减速机系统.整套系统占整机的比例低,价值量小,行业景气的时候 整机企业没有动力去国产化.目前整机企业成本压力大,公司产品比进口产品便宜 30%左右,进口替代步伐加快.目前产品进口占比 80%以上.2010 年步入放量阶段. 产品是个性化的,可转嫁成本.

3、锅炉受压部件 给东方锅炉做大型电站的锅炉部件加工,未来增长稳定,毛利稳定

4、余热锅炉 下游主要是水泥行业,2008 年开始有订单,2009 年进入高增长.新建的生产线需要 安装,老的生产线也在改建安装.安装余热锅炉将废弃用于发电可有效降低成本,水 泥生产企业安装积极性高. 市场容量:去年国内还没装的水泥生产线占 60%,加新建的生产线,测算