PDF《调研报告》

10 亿元、期限为

365 天的短期融资 券筹集资金,用于满足小煤矿技改投入和流动资金需要.固定资产投入回收周期长,不 断通过短期融资券滚动融资只是权宜之计,并不能满足企业经营发展需要.尽快将煤炭 资产注入上市公司,通过资本市场获得稳定的资金来源是郑煤集团目前的不错选择. ? 解除同中国煤化合作,消除市场质疑 郑煤集团曾在

2008 年启动资产注入, 公司股票于

2008 年2月28 日起停牌,

4 月16 日复牌.公司停牌期间证券市场发生了较大幅度的下跌,上证综指从 4334.05 点跌至 3348.35 点,跌幅达 22.74%,公司股票也于复牌当日跌停,并持续下跌,7 月18 日收盘 价仅 7.54 元/股. 公司当时确定的定向增发价格为 15.46 元/股, 远远高于二级市场股价, 此价格增发显然对大股东不利.而公司资产重组公告发布后,遭到了市场的强烈质疑, 在此背景下,公司于

7 月21 日公告放弃定向增发.

2008 年启动资产注入时,郑煤集团并未将其持有的新郑煤电、白坪煤业股权直接注 入上市公司,而是同中国煤化成立合资公司,然后再将合资公司股权注入上市公司.郑 州煤电也将利润贡献最大的超化煤矿全部资产作价 2.55 亿元(占注册资本的 51%)同 中国煤化合资成立中原煤化.在当时煤炭行业效益逐年转好、企业资金并不紧缺的背景 下,将集团盈利能力最强的煤炭资产同外资合作,此举遭到了市场的强烈质疑,认为有 利益输送嫌疑.

2010 年4月14 日,公司发布公告,鉴于市场情况变动较大,河南省政府省长办公 会已通过决议,解散郑煤集团同中国煤化合资注册的三家合资公司(中原煤化、赵家寨 化工和白坪物流) ,目前正在进行公司解散的后续清理工作.由于合资公司成立后,郑 煤集团的煤炭资产并未真正注入合资公司,我们预计扫尾工作很快就可完成.合资公司 解散后,市场质疑的利益输送问题已经消除. ? 集团直属煤矿资产最有可能被率先注入

2008 年郑煤集团启动资产注入时,当时已经对拟注入资产进行了大量的梳理工作, 重新启动工作量相对当时要小的多. 郑煤集团很可能将其本部直属煤矿率先注入上市公 司,而由集团负责整合小煤矿,待技改完成........