PDF《中海能源策略混合型证券投资基金年度报告》

5 中海能源策略混合型证券投资基金年度 中海能源策略混合型证券投资基金年度报告 业、高耗能行业中单位能耗产出比具有竞争优势的企业和低耗能行业)在组合 中的权重.在能源价格趋势向上时,提高能源生产行业、能源设备与服务行业 的权重配置.当能源价格趋势向下时,加大高耗能行业中单位能耗产出比具有 竞争优势的企业的权重配置. 同时本基金还将动态调整行业的配置权重,规避能源价格波动引起的风险. (1)一级股票库构建 本基金主要由金融工程小组采用中海能源竞争优势多因子模型从能源供给型上 市公司(包括能源生产行业和能源设备与服务行业)、低耗能行业上市公司以及 在高耗能行业中单位能耗产出比具有竞争优势的上市公司中选取综合得分最高 的300 只左右的股票作为一级股票库. (2)二级股票库构建 在一级股票库的基础上,由行业研究小组通过分析目标公司的资产分布、盈利 结构以及财务状况等指标,综合考察公司的估值、成长性以及在竞争环境中的 优势地位等因素精选个股,形成公司的二级股票库. (3)三级股票库构建 在二级股票库的基础上,由基金经理选择估值合理、公司管理卓越、业务构架 清晰、资产分布合理、财务安全、成长性突出且持续的个股,并由投资决策委 员会开会审核通过而形成三级股票库.基金经理根据市场变化,自主选择三级 股票库中的股票进行投资.

3、债券投资:债券投资以降低组合总体波动性从而改善组合风险构成为目的, 在对利率走势和债券发行人基本面进行分析的基础上,采取积极主动的投资策 略. (1)久期配置:债券组合的久期配置采用自上而下的方法. 1)通过数量分析,预测宏观经济周期趋势性变化,结合货币政策和财政政策, 判断市场利率的变化趋势;

2)根据利率变化趋势,确定债券投资组合的久期配置和风险管理方案;

3)根据市场状况,采用有效的投资策略和交易策略构建组合,并通过数量模型 优化. (2)个券选择方法:个券的选择采用自下而上的方法,遵循如下原则.

6 中海能源策略混合型证券投资基金年度 中海能源策略混合型证券投资基金年度报告 1)相对价值原则:属性相近的债券,选择收益率较高的券种;

在收益率相同的 情况下,选择风险(久期)较低的券种.对二者都相近的券种,根据凸性,选 择凸性较大的券种. 2)流动性原则:收益率、剩余期限、久期和凸性基本类似的券种,市场表现有 时差别明显.在一般情况下,避免波动性过大的券种,选择流动性较好的券种. 对于信用品种,本基金建立内部信用评估体系,对信用类债券进行二次评级.只 有通过评级,基金经理才能进行投资.

4、权证投资 本基金的权证投资将以保值为主要投资策略,以达到控制正股下跌风险、实现保 值和锁定收益的目的.同时,发掘潜在的套利机会,以达到增值目的. 本基金持有的权证,可以是因上市公司派送而被动持有的权证,也可以是根据权 证投资策略在二级市场上主动购入的权证. 业绩比较基准:沪深

300 指数涨跌幅*65%+上证国债指数涨跌幅*35% 风险收益特征:本基金属混合型证券投资基金,为证券投资基金中的中高风险品 种.本基金长期平均的风险和预期收益低于股票型基金,高于债券型基金、货币 市场基金.