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2010 年该项目可以实现量产,为公司带来的新的盈利增长点. 公司拟投资动力电池上游企业, 智慧电源业务有望在新能源领 域全面展开,预计

2011 年有望 为公司带来收益.

2010 年3月,公司公告拟投资

1000 万元参股深圳德方纳米科技有限公司 5%股权,德方纳米属于动力电池上游企业,拥有自主知识产权的动力电池正极材料―― 纳米磷酸铁锂材料产品已经试生产,并开始为国内锂电池企业供货,而拓邦之前在 动力电池的保护控制领域有相当的技术储备,已经与深圳匹克电池展开合作,投资 德方纳米后,两家公司可实现优势互补,公司的智慧电源业务有望在新能源领域全 面展开,公司表示新能源领域产品有望在

2011 年为公司带来收益,我们预估公司 智慧电源业务未来两年收入复合增长率 50%左右. 目前,公司还有多项技术储备,公司拥有完全自主知识产权"PowerSA-SUN" 系列太阳能光伏发电智能设备及系统,能为各种规模的太阳能发电系统提供智能化 的监控系统,如光伏汇流测控模块、数据通讯采集器、监控软件、防雷汇流箱、防 雷交直流配电柜等,此外电动车控制器、电磁炉多头灶、无极灯、金卤灯电子式控 制器等技术方案已经基本成熟,其中多个型号或规格的产品已经取得国际产品认 证,这些都将会是公司潜在利润增长点. 盈?预测 我们预计

2010 年、2011 年公司实现营业收入 7.6 亿元、10.5 亿元,同比增长 38%和37%,实现于母公司净利润 0.71 亿元、0.9 亿元,同比增长 58%、31%, EPS 分别为 0.51 元和 0.66 元,最新收盘价对应

2010、11 年P/E 分别为

38 倍和

30 倍,给予"买入"的投资建议,目标价格

23 元. 图二 拓邦股份 P/E-Band C o m p a n y U p d a t e China Research Dept.

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40 08-04 08-06 08-08 08-10 08-12 09-02 09-04 09-06 09-08 09-10 09-12 10-02 拓邦股份 0.00x 20.24x 40.48x 60.72x 80.96x 资料来源:Wind、群益证券研究部 预期报酬(Expected Return;

ER)为准,说明如下: 强力买入 (ER R 30%);

买入 (30% > ER R 10%) 中性 (10% > ER > -10%) 卖出 (-30%