PDF《中国水务》

中国光大资料研究有限公司 请参阅最后一页所载的分析员及公司披露事项以及免责声明 股票 香港/内地 公司动态 公司报告 中国水务 (855 HK) 出售非核心权益

3 月30 日交易时段后,中国水务集团有限公司("中国水务")宣布按 每股 0.

80 港元的价格,出售中国城市基础设施集团("CCIG",2349 HK)5.93 亿股股份,较前日 0.56 港元收市价溢价 42.9%.是项出售 预期将录得 5,900 万港元亏损,但将释放中国水务的潜在价值. ? 出售 CCIG 的29.0%股权.3 月30 日交易时段后,中国水务宣 布按每股 0.80 港元的价格,向CCIG 新主席李朝波先生出售 CCIG 5.93 亿股股份(即29.0%股权),较前日 0.56 港元收市价 溢价 42.9%,总代价为 4.74 亿港元.中国水务主要股东段传良 先生已辞任 CCIG 主席一职. ? 交易将于

2017 年1月完成.是项交易将于

2017 年1月30 日 完成.9,500 万港元(即总代价的 20%)将于相关协议签订后 的3个工作天内支付,余下 80%将于交易完成后支付.交易完 成后,中国水务于 CCIG 的股权将由 42.9%降至 13.9%,同时 手头持有 8,200 万港元的可换股债券.倘该等可换股债券获行 使,中国水务的持股比例将占 CCIG 经扩大股本的 22.1%. ? 隐现撤出非核心资产业务的迹象.中国水务预计该项交易将录 得5,900 万港元亏损,但将录得 4.74 亿港元的所得款项净额, 以拨付未来供水及污水处理业务所需.我们认为,股权出售在 某种程度上有助释放中国水务的潜在价值.然而,若公司能出 售更多非核心权益,效果将更显著. ? 重申"增持",目标价 3.68 港元.我们假设存在经营风险,故 未将是项交易的财务影响计入我们的财务模型.我们维持对公 司的"增持"评级,按2017 财年预测市盈率 11.6 倍计,目标 价3.68 港元(年结于

3 月31 日) .

2016 年4月1日香港及内地/环保 增持 周健锋 (852)

2530 8306 patrick.chow@ebscn.hk 中国光大资料研究有限公司 请参阅最后一页所载的分析员及公司披露事项以及免责声明 中国光大资料研究有限公司评级 买入 未来六个月的投资收益率领先相关行业指数 15%以上 增持 未来六个月的投资收益率领先相关行业指数 5%至15% 持有 未来六个月的投资收益率与相关行业指数变动幅度相差-5%至5% 减持 未来六个月的投资收益率落后相关行业指数 5%至15% 沽出 未来六个月的投资收益率落后相关行业指数 15%以上 披露事项 在评论中,本公司并无拥有相当于所分析上市公司 1%或以上市值的财务权益(包括持股) ,与有关上 市公司没有投资银行关系,并无进行有关股份的庄家活动.本公司员工均非该上市公司的雇员.上述 分析员并无于本报告所载的上市公司中拥有财务权益. 分析员保证 负责制备本报告的分析员谨此保证:- 本报告谨反映分析员对调研标的公司及/或相关证券的个人观点及意见;

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