编辑: cyhzg | 2019-08-29 |
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100 150
200 250
300 2005
2006 2007
2008 2009
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8 10
12 营业收入(亿元) 净利润(亿元) 资料来源:公司公告,东吴证券研究所
3 南钢股份(600282)年报点评 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 图2公司的产品结构 中板 31.32% 中厚板卷 25.42% 钢坯、生铁 18.20% 棒材 15.99% 钢带 9.07% 资料来源:公司公告,东吴证券研究所 5. 资产注入,值得期待
2010 年对公司来说最重要的事情莫过于整体上市,公司向特定对象 发行股份购买资产已经股东大会同意,正待有关部门审批. 公司曾于
09 年11 月14 日公告了资产注入计划,计划收购母公司 铁前资产、金安矿业 100%股权以及
60 万吨的特殊钢棒材生产线.通过 资产注入,有利于公司做大做强主业,有利于减少关联交易,降低成本 费用.公司将间接持有金安矿业 100%股权,加强了公司对上游原料供应 的控制,有利于应对原材料价格上涨带来的风险,将进一步提升公司的 抗风险能力、竞争能力和盈利能力.我们预计该资产注入计划在
10 年完 成的可能性较大,值得投资者期待. 6. 估值与投资建议 公司
2010 年计划实现钢产量
560 万吨,生铁产量
620 万吨,钢材 产量
479 万吨;
实现营业收入
234 亿元(营业成本预算
225 亿元) .公 司是中等规模的钢铁企业,在国家鼓励钢铁企业兼并重组做大做强的背 景下,公司的未来走向值得我们关注.暂不考虑资产注入后对公司的影 响,我们预计
2010、2011 年EPS 分别为 0.22 元和 0.34 元,按照
3 月22 日5.3 元的收盘价计算,市盈率分别为 23.7 倍、15.5 倍,给予公司 增持 的投资评级,建议投资者可适当关注. 7. 风险提示 随着通胀预期将逐步显现, 今年初以来与钢铁生产相关的矿、 煤、 电、 油、水等资源、能源价格均呈上涨态势,给钢铁生产带来巨大的成本压
4 南钢股份(600282)年报点评 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 力.产业政策风险:国家今年更加强调结构调整和转变发展方式的政策, 提高集中度,推动钢铁产业技术进步,钢铁业淘汰落后、联合重组的步 伐加快.宏观政策的变化调整势必对钢铁企业产生重要影响,企业经营 决策风险将进一步加大.
5 南钢股份(600282)年报点评 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 免责声明 本研究报告仅供东吴证券有限责任公司(以下简称 本公司 )的客户内部交流使用. 本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息, 本公司力求但不保证这些信息的准确 性和完整性,也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本 报告所载资料、意见及推测不一致的报告.在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见 并不构成对任何人的投资建议, 本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任 何责任. 本报告的版权归本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版、 复制和发布.如引用、刊发,需注明出处为东吴证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意 的引用、删节和修改. 东吴证券投资评级标准: 行业投资评级: 买入:行业股票指数在未来
6 个月内表现优于沪深
300 指数 10%以上;
增持:行业股票指数在未来