PDF《一诺千金德厚载富》

1 万吨左右. 全乳胶和 3L 去库速度也尚可,目前 3L 库存不足

4 万吨,老全乳胶不足

8 万吨,全乳胶贴水混合使得 使用增加,在9月之前库存量或在

3 万吨左右,较往年压力减少. 上期所库持稳 41.7 万吨,环比下降 2.3%,同比下降 17.4%,今年新胶产量低且交割没有利润,仓单 注册意愿低,且沪胶贴水混合使得

18 年老胶也逐步流入市场,因而上期所库存下降. 基差与价差: 期现方面,随着沪胶下跌,现货相对坚挺,混合胶升水RU1909拉大至100元左右,山东17全乳贴水 RU1909幅度在250-350,近期基差的持续强势表明现货仍较强. 跨品种方面,全乳胶对混合胶的贴水450左右,越南3L贴水混合胶50.近期混合胶供应仍持续下降, 而越南3L真混合逐步进入国内,能否为下游接受是后期越南3L假混合价格走势的关键.全乳胶受仓单在 1909上的交割压力制约,短期难以走强. 天胶与和成胶价差方面,合成胶价格再度下跌,混合胶升水丁苯胶1500,轮胎和制品中的替代已经 完成. 内外盘,美金船货价格波动小,人民币胶快速下跌,人混贴水船货进口成本 250-300. 跨期方面,九一价差周五收窄至 900,主要驱动在于

20 号胶的上市预期,市场预测大概率年内上市, 但鉴于月间持仓成本以及新老胶溢价,九一价差合理值应在

500 以上,且价差的收窄难以激发新胶的注册 意愿,若20 号胶上市合约在 RU2005 及以后,九一价差仍有可能拉大. 近期热点: 6.29 在大阪 G20 会议上,中美双方进行了会谈,达成了三点共识:

一、在平等和互相尊重的基础上重 启经贸磋商;

二、美方表示不再对中国出口产品加征新的关税;

三、两国经贸团队,将就具体问题进行讨 论. 操作建议: 单边在

12000 附近逐步建仓做多 01,跨期不建议介入. 多空关注点 指标 状态 研判 供应 产量 泰国降雨正常但温度偏高,我国雨季到来降水多 中性偏多 进口

5 泰国越南出口同环比下降,我国

5 月进口大幅下跌 利多 需求 短期需求 轮胎厂开工恢复,下游采购仍是逢低买多高了不追多 中性 长期需求 出口增速稳定,内需偏弱 中性偏空 库存 青岛保税区 区外去库继续,区内出现去库 利多 上期所 库存持续下降,低于去年 中性偏多 老全乳 持续去库,约8万吨库存 利多 利润 泰国 泰国标胶混合加仍亏损,工厂开工率低 利多 天然橡胶周报 请务必阅读正文后的免责声明部分 我国 全乳加工亏损,9710 尚有利润 中性偏多 价差 基差 RU1909 贴水混合胶

100 利多 跨品种 丁苯贴水全乳

1100 左右 利空 内外价差 人民币胶贴水美金胶 250-300 利多 跨期 1-5 价差-190,九一价差-910 中性

一、供应 1.1 产区天气跟踪 泰国周平均气温以及与去年同期对比 泰国周平均降雨以及与去年同期对比 天然橡胶周报 请务必阅读正文后的免责声明部分 景洪一周天气预报 勐腊一周天气预报 1.2 产出有限,原料价格略有下降 1.3 泰国、越南出口我国同环比下滑 天然橡胶周报 请务必阅读正文后的免责声明部分

二、下游需求 天然橡胶周报 请务必阅读正文后的免责声明部分

三、库存持续

四、价格/价差 周度市场价格 天然橡胶周报 请务必阅读正文后的免责声明部分 混合胶-全乳胶价差收窄 全乳胶、越南 3L、丁苯橡胶价差 泰国加工利润 天然橡胶周报 请务必阅读正文后的免责声明部分 期现基差 价差及持仓 免责声明 ? 本研究报告由一德期货有限公司(以下简称 一德期货 )向其服务对象提供,无意针对或打算违反任何国家、地区或 其它法律管辖区域内的法律法规. 未经一德期货事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、 转载、 发送、传播或复制本报告.本研究报告属于机密材料,其所载的全部内容仅提供给服务对象做参考之用,并不构成对服 务对象的决策建议.一德期货不会视本报告服务对象以外的任何接收人为其服务对象.如果接收人并非一德期货关于本 报告的服务对象,请及时退回并删除. ? 一德期货认为本报告所载内容及观点客观公正,但不担保其内容的准确性或完整性.本报告所载内容反映的是一德期货 在发表本报告当时的判断,一德期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告,但没有义务和责任去及 时更新本报告涉及的内容........