PDF《公用事业》

943 0.42 0.49

17 14 002608.SZ 江苏国信 7.04 买入

266 0.70 0.75

10 9 600027.SH 华电国际 3.73 买入

347 0.27 0.31

14 12 600886.SH 国投电力 7.37 买入

500 0.43 0.50

17 15 资料来源:wind,天风证券研究所 推荐新标的江苏国信,火电资产处于周期底部,未来雁淮特高压提供成长空间.公司目前 控股的发电企业均在江苏省内,江苏经济发达,用电需求绝对量大.2017 年,江苏省全社 会用电量达到 5807.89 亿千瓦时,同比增长 6.4%,在全国

31 个省份中仅次于广东省,位 列第二.电力需求增长迅猛,机组利用小时远高于全国平均水平,为公司的发展提供了良 好的外部环境.雁淮直流西电东送成本优势明显.江苏省是全国用电第二大省,但却是资 源小省,山西省煤电资源丰富,但苦于电力外运通道不畅,苏晋两省电力合作的互补性极 强.公司投资设立苏晋能源,控股雁淮直流配套电源点项目,有助于扩大公司在江苏电力 市场的份额.周期轮回,火电接近去产能阵痛后期,优质资产有望触底反弹.火电长时间 以来受到产能过剩和煤炭成本提升两大困境影响,导致长期低迷.目前经过剧烈地去产能 行业集中度不断提升,优质火电资产出现了新的生机.另外周期行情也正在变化向好,煤 炭价格增长带来的成本增加有望得到改善. (3)中国天楹深度报告:收购海外优质资产 Urbaser,固废行业新龙头已现.深耕垃圾 焚烧行业十二年,运营项目扎实技术行业领先.公司成立于

2006 年,实际控制人严圣军 持股比例为 42.11%.公司深耕垃圾焚烧发........