PDF《永泰能源股份有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 永泰能源股份有限公司

1 永泰能源股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AA + 评级展望:稳定 上次评级结果:AA + 评级展望:稳定 债项信用 名称发行额度 存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

17 永泰能源 CP001

10 亿元 2017/02/22- 2018/02/22 A-1 A-1

17 永泰能源 CP002

10 亿元 2017/03/21 2018/03/21 A-1 A-1

17 永泰能源 CP003

10 亿元 2017/05/03- 2018/05/03 A-1 A-1

17 永泰能源 CP004

15 亿元 2017/07/05 2018/07/05 A-1 A-1

17 永泰能源 CP005

10 亿元 2017/08/25 2018/08/25 A-1 A-1

17 永泰能源 CP006

8 亿元 2017/10/23- 2018/10/23 A-1 A-1

17 永泰能源 CP007

10 亿元 2017/12/15- 2018/12/15 A-1 A-1 跟踪评级时间:2018 年2月9日财务数据 项目

2014 年2015 年2016 年2017 年9月现金类资产(亿元) 64.

12 78.23 87.53 107.86 资产总额(亿元) 521.09 875.56 981.13 1065.43 所有者权益(亿元) 136.53 259.82 291.31 297.42 短期债务(亿元) 172.04 228.74 295.98 348.01 长期债务(亿元) 154.89 327.75 338.51 358.64 全部债务(亿元) 326.93 556.49 634.49 706.65 营业收入(亿元) 79.12 107.84 136.99 171.55 利润总额(亿元) 6.39 12.94 11.46 8.07 EBITDA(亿元) 35.68 52.58 56.51 -- 经营性净现金流(亿元) 19.80 28.58 40.65 33.68 营业利润率(%) 38.31 40.90 29.88 23.17 净资产收益率(%) 3.55 3.79 2.63 -- 资产负债率(%) 73.80 70.32 70.31 72.08 全部债务资本化比率(%) 70.54 68.17 68.53 70.38 流动比率(%) 65.97 55.62 44.29 44.74 经营现金流动负债比(%) 9.23 10.50 11.88 -- 全部债务/EBITDA(倍) 9.16 10.58 11.23 -- EBITDA 利息倍数(倍) 1.60 1.99 1.86 -- 注: 公司所提供的

2017 年前三季度财务数据未经审计;

长期应付 款中有息部分已调整入长期债务. 评级观点 永泰能源股份有限公司 (以下简称 公司 ) 是一家以电力生产及煤炭采掘为主的综合能源 生产企业.联合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 ) 对公司的评级反映了公司在资源 禀赋、生产规模、管理水平、多元化产业链等 方面具备综合优势.同时,联合资信关注到公 司大规模投资建设导致的资金压力加大、近年 来煤炭行业景气度的有所波动、债务规模的快 速增长、公司存在的短期支付压力等因素给公 司信用基本面带来的负面影响. 公司煤炭业务稳步发展,盈利能力处于业 内优秀水平;

同时随着华瀛石油化工有限公司 (原 惠州大亚湾华瀛石油化工有限公司 , 以 下简称 华瀛石化 )和华晨电力股份公司(原 华兴电力股份公司 , 以下简称 华晨电力 ) 被公司全资收购,公司业务范围扩展至燃料油 配送及电力生产领域,业务多元化布局有助于 公司抵御煤炭单一行业风险;

另外受益于公司

2015 年和

2016 年两次非公开定向增发事项的 完成,公司所有者权益大幅增长,资本结构有 所改善. 综合以上,联合资信确定维持公司主体长 期信用等级为 AA+ ,评级展望为稳定;

并维持 并维持

17 永泰能源 CP001 、

17 永泰能源 CP002 、

17 永泰能源 CP003 、

17 永泰 能源 CP004 、

17 永泰能源 CP005 、

17 永泰能源 CP006 和

17 永泰能源 CP007 的 信用等级为 A-1. 优势 1. 公司煤炭储量丰富,煤质品种优良,资源 优势突出;

受益于涉煤税费改革及内部控 制提升、煤炭产品质量优化,公司煤炭采 选业务毛利率较高. 2. 公司于

2015 年和