PDF《河南投资集团有限公司 2018年度第四期中期票据信用评级报告》

中期票据信用评级报告 河南投资集团有限公司

1 河南投资集团有限公司 2018年度第四期中期票据信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AAA 评级展望:稳定 本期中期票据信用等级:AAA 本期中期票据发行额度:7 亿元 本期中期票据期限:5 年 偿还方式:按年付息,到期一次还本 发行目的:偿还中期票据 评级时间:2018 年7月4日财务数据 项目

2015 年2016 年2017 年18 年3月现金类资产(亿元) 301.

80 254.32 239.51 289.26 资产总额(亿元) 1151.39 1233.40 1388.48 1456.08 所有者权益(亿元) 370.50 444.91 468.18 470.71 短期债务(亿元) 165.85 184.04 215.03 191.93 长期债务(亿元) 311.54 354.12 409.01 454.50 全部债务(亿元) 477.39 538.16 624.04 646.43 营业收入(亿元) 252.42 245.25 283.26 69.45 利润总额(亿元) 50.74 38.10 28.51 3.05 EBITDA(亿元) 84.79 68.45 61.19 -- 经营性净现金流(亿元) 42.37 -40.14 4.42 4.42 营业利润率(%) 34.69 26.53 22.48 16.57 净资产收益率(%) 9.87 6.04 3.45 -- 资产负债率(%) 67.82 63.93 66.28 67.67 全部债务资本化比率(%) 56.30 54.74 57.13 57.86 流动比率(%) 117.80 129.24 120.92 130.69 经营现金流动负债比(%) 9.02 -9.20 0.86 -- 全部债务/EBITDA(倍) 5.63 7.86 10.20 -- EBITDA 利息倍数(倍) 6.96 6.93 5.66 -- 注:1.2018 年一季度财务报表未经审计;

2.已将长期应付款中的 有息债务和其他权益工具中的永续债调整计入长期债务;

3.已将 其他流动负债中的有息债务调整计入短期债务. 分析师 郭昊王聪

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网址:Http://www.lhratings.com 评级观点 河南投资集团有限公司(以下简称 公司 或 河南投资集团 )是河南省省属大型国有 综合性投资公司之一.联合资信评估有限公司 (以下简称 联合资信 )对公司的评级反映 了公司受政府支持力度大,资产规模和收入规 模逐年增长以及重大资产重组有利于提振下 属上市公司业绩,公司综合实力很强.同时联 合资信也关注到,公司电力和金融板块盈利水 平下滑,债务规模增长较快,未来存在一定的 资本支出压力等因素对公司信用水平带来的 不利影响. 未来,公司将加大电力、基础设施、战略 新兴产业等优势产业投资力度,随着公司在建 拟建项目的投产以及公司重大资产重组的完 成,公司收入和利润规模有望提高,联合资信 对公司的评级展望为稳定. 基于对公司主体长期信用状况以及本期中 期票据偿还能力的综合评估,联合资信认为, 本期中期票据到期不能偿还的风险极低,安全 性极高. 优势 1. 公司作为河南省主要的综合性投资公司, 受政府支持力度大. 2. 公司资产规模和收入规模逐年增长,经营 相对稳定. 3. 公司进行重大资产重组,有利于提振下属 上市公司业绩. 4. 公司经营活动现金流入和EBITDA对本期 中期票据保障能力强. 关注 1. 公司电力和金融板块盈利能力弱化,公司 利润规模以及主要盈利能力指标出现不同 中期票据信用评级报告 河南投资集团有限公司

2 程度下滑. 2. 公司债务规模增长较快,存在一定的偿债 压力. 3. 公司规划未来将加大电力、基础设施、战 略新兴产业等优势产业投资力度,资本支 出规模大,未来存在较大的融资需求. 中期票据信用评级报告 河南投资集团有限公司