PDF《吉比特（603444）》

续作《贪婪洞窟 2》于2018 年11 月上线,首月长达

29 天占据 iOS 付费榜榜首, 多次获 iOS 官方推荐, ? 稻米探险题材单机解谜游戏《长生劫》于2018 年6月上线,2018 年iOS 付费榜平均排名第 52,最高榜单 第1, 海外版于

2018 年11 月上线, 上线前一个月持续获 Google Play Early Access 推荐, 上线后获 Google Play 全球推荐,iOS 台湾区免费榜排名最高第

3 ? 《螺旋英雄谭》于2019 年1月上线,产品由《螺旋境界线》原版人马打造,产品上线后在 iOS 免费榜排名 最高第

6 ? 《跨越星弧》 (Roguelike 手游)于2019 年3月上线,当日获 TapTap 编辑推荐并获下载榜第 1,次日获 iOS 主打推荐,首周获 iOS 付费榜第

1 和TapTap 新品榜第

1、热玩榜第

1、热门榜第 2;

3、储备作品充足且题材丰富多样,海外业务积极推进提供更高空间 1)从年报披露储备游戏项目来看,产品品类丰富,体现了公司强大的研运优势: ? 《人偶馆绮丽幻夜(DOLL) 》 (已获版号) ,原创恋爱惊悚解密游戏,画面与音乐精致,剧情丰富;

? 《原力守护者》 (已获版号) , Roguelike 元素 MOBA 手游, 设置横屏和竖屏两种模式,

2018 年5月开启首测;

? 《伊洛纳》 (已获版号) ,由参股公司成都数字狗研发,改编自日本 Roguelike 角色扮演游戏《Elona》 ,2018 年8月开启安卓删档不付费测试;

? 《失落城堡》 (已获版号) ,包含 Roguelike 随机元素的动作冒险类游戏,PC 版Steam 销量达百万,手游版 于2018 年11 月开启限号首测;

? 其他:雷霆游戏还签约有《永不言弃:黑洞》 (已获版号) 、 《魔法洞穴 2》 、 《石油大亨》 、 《冒险与深渊》 、 《花灵》等产品储备,自研产品线有《砰砰小怪兽》 、 《来捏小怪兽》 、 《探灵之夜嫁》 、 《双境之城》 、 《异化之地》 (已获版号)等. 2)凭借成熟产品优势,积极开拓海外市场: 在既有的成熟产品中,公司凭借《问道手游》 、 《地下城堡》 、 《地下城堡 2》 、 《长生劫》等在海外市场发行开辟 了新的探索空间.经过过去两年多时间的探索,公司已经积累了一套较为完善的海外游戏前期测试体系流程, 为后续海外发行市场探索提供了较好的数据支撑和用户积累.储备的海外发行产品主要覆盖二次元、Roguelike 品类, 已取得海外发行权的产品包括 《原力守护者》 、 《永不言弃: 黑洞》 、 《魔女兵器》 、 《伊洛纳》 、 《Over Dungeon》 、 《古代战争》 、 《末日希望》 、 《石油大亨》 、 《花灵》等.

4、投资业务平台成熟化发展,与主业形成良好协同 公司投资业务平台吉相资本发展趋于成熟化,除使用自有资金投资外也逐步向专业投资机构发展.2018 年,吉 相资本投资标的包括厦门真有趣、广州百漫、River Games、Rayark、星空智胜、好传文化等.部分被投企业已 与公司主业形成良好协同,如青瓷数码(持股 17.97%)为《不思议迷宫》研发方,淘金互动(持股 30%)为《地 下城堡 2》 《跨越星弧》研发方、易玩网络(持股 6.66%)创建 TapTap 平台等. 【投资建议】 截至

2018 年末, 公司账上现金 5.50 亿元, 理财产品 15.06 亿元, 资金储备充沛. 公司游戏业务现金流表现优秀, 盈利情况良好,拟每

10 股派现

100 元,分红力度超出市场预期,为股东带来显著收益增量.我们看好公司在精 品游戏研发与长线运营上的突出优势, 尤其在 Roguelike 等细分品类以及海外市场拓展上有望进一步打开成长空 间.预测公司 2019/20E 净利润 8.05 亿/9.10 亿元,当前市值对应 19/20E 市盈率 21x/18.7x,积极推荐! 【风险提示】 既有产品流水不及预期,新游上线进度或市场表现不达预期,行业竞争加剧,监管政策收紧.