PDF《朝闻香江》

50 个百分点左右,占公司煤炭总销量的 65%左右.因此,销量减少的预期或将拖累煤炭业务毛利润率由

2017 年的 26.8%减少 1.6 个百分点至 25.2%.根据我们的测算,公 司煤炭产量每变动 1%,将导致

2018 年的 EPS 同向变动 0.7%. 我们预计煤价将在

2018 年同比持平.我们认为,尽管煤炭强劲的需求增长和供给的缓慢增长将在近期继续支撑煤价维持在

2017 年的水平, 但是国家严控煤价在旺季过高过快上涨的政策仍然是公司未来煤价的不确定因素. 因此, 我们预计,

2018 年秦皇岛 5,500 大卡煤炭的平均价格将为

613 元人民币/吨,较2017 年持平.根据我们的测算,公司煤价每变动 1%,将导致

2018 年的 E........