PDF《北京能源集团有限责任公司企业债跟踪评级报告》

跟踪评级报告 北京能源集团有限责任公司

1 北京能源集团有限责任公司企业债跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 债项信用 名称 额度 存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

11 京能债

01 12 亿元 2011/08/16~ 2016/08/16 AAA AAA

11 京能债

02 8 亿元 2011/08/16~ 2018/08/16 AAA AAA 跟踪评级时间:2016 年6月21 日 财务数据 项目

2013 年2014 年2015 年16 年3月现金类资产(亿元) 128.

01 151.17 183.24 162.80 资产总额(亿元) 1506.76 1735.69 2339.02 2345.96 所有者权益(亿元) 524.25 653.21 929.64 923.57 短期债务(亿元) 282.56 358.43 487.22 491.74 全部债务(亿元) 724.70 781.10 1030.08 1049.62 营业收入(亿元) 320.46 348.10 597.65 152.82 利润总额(亿元) 50.29 63.67 72.53 14.65 EBITDA(亿元) 135.17 158.37 182.16 -- 经营性净现金流(亿元) 139.58 132.71 141.88 1.11 营业利润率(%) 19.77 20.64 12.56 12.34 净资产收益率(%) 8.06 7.85 6.40 -- 资产负债率(%) 65.21 62.37 60.26 60.63 全部债务资本化比率 (%) 58.02 54.46 52.56 53.19 流动比率(%) 65.02 60.15 74.29 74.89 全部债务/EBITDA(倍) 5.36 4.93 5.65 -- EBITDA 利息倍数(倍) 3.28 3.85 4.01 -- 经营现金流动负债比 (%) 29.44 23.46 18.74 -- 注:1. 公司

2016 年一季度财务数据未经审计;

2. 公司其他流动负债和长期应付款中的有息债务分别计入 公司长短期债务. 分析师 黄露刘文彬 lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 北京能源集团有限责任公司(以下简称 公司 )作为北京地区主要的能源供应主体, 跟踪期内发电装机容量有所扩张,资产和所有 者权益持续增长.此外,公司与北京京煤集团 有限责任公司(以下简称 京煤集团 )完成 合并重组,公司发电业务产业链得以延伸,综 合竞争实力进一步加强.同时,联合资信评估 有限公司 (以下简称 联合资信 ) 也关注到, 煤炭价格波动以及公司未来资本支出规模大 等因素对公司经营及盈利能力带来的不利影 响. 未来,随着公司对京煤集团业务整合的开 展以及在建电力项目的投产运营,公司综合实 力有望进一步增强.联合资信对公司的评级展 望为稳定. 综合考虑,联合资信维持公司 AAA 的主 体长期信用等级,评级展望为稳定,并维持 11京能债01 和 11京能债02 AAA 的信 用等级. 优势 1. 公司作为北京市政府出资的电力生产主 体,在资产规模、机组装备水平、资源布 局和政府支持等方面优势明显. 2. 跟踪期内,公司装机容量有所增长,资产 和所有者权益持续增长;

债务负担有所减 轻. 3. 公司完成与京煤集团合并重组,发电业务 产业链得到完善. 4. 公司EBITDA以及经营活动现金流量对存 续期内企业债券保障能力很强. 关注 1. 公司电源结构以火电为主,盈利能力受电 煤价格波动影响. 2. 公司资本支出规模大, 面临一定筹资压力. 跟踪评级报告 北京能源集团有限责任公司

2 3. 跟踪期内, 非经常损益对利润规模影响大. 跟踪评级报告 北京能源集团有限责任公司

3 信用评级报告声明

一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与北京能源集团有限 责任公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与北京能源集团有限责任公司不存在 任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系.