PDF《联合信用评级有限公司 交通运输行业 2018 年四季报》

3 只,回售总金额为 55.00 亿元.其中,主体级别为 AAA 的债券

1 只,主体级别为 AA+的债券

2 只.可能面临回售债券 的发行主体共

3 家,均为国有企业.从短期偿债指标来看,截至

2018 年9月底,现金到期债务比均 为正. 3.第四季度交通行业企业信用评级变动情况

2018 年第四季度,交通运输行业级别向上迁徙的主体

1 家,无主体级别向下迁移的主体.

2018 年第四季度,交通运输行业主体级别向上迁移的主体

1 家.吉林省高速公路集团有限公司 (以下简称 吉高集团 )主体级别于

2018 年12 月19 日由 AA+上调为 AAA,相关评级机构为联合 资信评估有限公司(以下简称 联合资信 ) .联合资信认为,吉高集团作为吉林省最主要的高速公

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3 路投资运营企业,持续获得政府的大力支持;

吉高集团拥有的高速公路路产地理位置优越,区域垄 断优势明显;

资产和通行费收入规模增长,融资渠道畅通.此外,根据吉高集团提供的吉林省交通 运输厅文件,吉林省内已建成的高速公路和厅管的一级公路,在完成竣工验收后,将陆续注入吉高 集团,随着成熟期高速公路车流量的自然增长、培育期的高速公路步入成熟期,公司下辖高速公路 路网将进一步完善,同时高速公路运营模式的逐步转变也有望使公司未来的盈利水平和抗风险能力 得到提升.

二、2018 年行业运行状况回顾 1.公路行业 高铁分流作用持续以及出行方式升级影响, 客运量仍呈下降状态但降幅有所收窄, 公路治超 、 公转铁 、 港口禁汽运煤 等政策的持续推进,货运表现减损. 截至

2018 年11 月底,我国公路客运量累计 126.01 亿人次,同比下降 6.40%,降幅同比收窄

1 个百分点.货运方面,受 公转铁 、 公路治超 、 港口禁汽运煤 等政策持续推进,大宗商品公 路运输将逐步转为铁路运输,货运结构调整使铁路受益、公路减损,公路货运量累计 259.92 亿吨, 同比增长 7.50%,增幅较上年同期降低 3.1 个百分点. 图5公路客运量及同比增速(万人次、%) 图6公路货运量及同比增速(万吨、%) 资料来源:Wind,联合评级整理 资料来源:Wind,联合评级整理

2018 年1~11 月,全国公路固定资产投资增速大幅回落,西部地区下滑尤为明显;

分区域看, 投资仍向西部、东部倾斜. 投资方面,

2018 年1~11 月, 全国公路固定资产投资累计完成额达 19,867.33 亿元, 同比增长 0.17%, 增速同比回落 20.94 个百分点.分区域来看,2018 年1~11 月,东部、中部公路固定资产投资分别完 成6,375.25 亿元(占32.09%)和4,131.00 亿元(占20.79%) ,累计分别同比增长 12.72%和7.57%;

西部地区完成公路固定资产投资 9,361.08 亿元(占47.12%) ,同比下滑 9.44%,西部公路建设省份中 甘肃、宁夏、青海投资下滑较大,投资增速分别为-15.15%、-14.62%和-7.49%.整体看,2018 年1~11 月,公路固定资产累计投资增速大幅回落,其中西部地区表现尤为明显. 2.铁路行业 铁路客运持续向好, 货运增速趋缓, 但在铁路货运增量政策利好下, 铁路货运量有望持续回流. 客运方面,在出行需求的增长和高铁动车组运力的释放等因素带动下,近年来铁路客运量及旅 客周转量保持较快速增长.随着全国高铁路网的完善,高铁铁路客运主力地位逐步显现,2017 年,

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