PDF《联合信用评级有限公司 交通运输行业 2018 年四季报》

2018 年交通运输行业四季报

1 联合信用评级有限公司 交通运输行业

2018 年四季报

一、2018 年四季度债券市场回顾与分析 1.

债券发行情况

2018 四年季度,交通运输行业债券发行数量有所增长,铁路运输类债券发行规模的大幅减少使 得发行金额有所下降,债券发行仍以高级别发行人为主.

2018 年四季度,交通运输行业共发行债券

98 只,较上年同期增加

43 只,主要来自高速行业和 航空运输行业债券发行数量的增加;

除机场类债券较上年同期减少

1 只,其他子行业债券发行数量 较上年同期均有所增加. 交通运输行业债券合计发行金额为 1,130.00 亿元, 较上年同期下降 7.64%;

发行规模的下降主要系铁路运输类债券发行金额大幅减少 515.40 亿元所致. 表12018 年四季度交通运输行业债券发行数量及金额 交通运输行业 发行数量(只) 较上年同期增加 (只) 发行金额(亿元) 较上年同期增长 (%) 港口

20 6 169.00 59.43 高速

25 17 216.50 95.05 航空运输

16 13 214.90 209.21 铁路运输

20 9 332.60 -60.78 航运

8 5 134.00 509.09 机场

9 -1 63.00 8.62 合计

98 43 1,130.00 -7.64 资料来源:Wind,联合评级整理 从发行主体来看,共有

54 家主体,其中 AAA 级别的主体

27 家,AA+级别的主体

18 家,AA 级别的主体

9 家.债券发行仍以高级别发行人为主. 图12018 年四季度交通运输行业发债主体级别 (%) 图22018 年四季度交通运输行业各级别发行规模 (亿元) 资料来源:Wind,联合评级整理 资料来源:Wind,联合评级整理 从债券类别来看,共有超短期融资债券

48 只,一般短期融资券

6 只,定向债务融资工具

4 只,

2018 年交通运输行业四季报

2 一般中期票据

18 只,一般公司债

14 只,私募债

4 只,一般企业债

4 只. 图32018 年四季度交通运输行业各类别发债金额 图42018 年四季度交通运输行业各债券类别发行只数 资料来源:Wind,联合评级整理 资料来源:Wind,联合评级整理 从发行利率来看,主体级别为 AAA 的债券

61 只,发行利率区间为 2.60%~7.45%;

主体级别为 AA+的债券

28 只,发行利率区间为 3.80%~7.30%;

主体级别为 AA 的债券

9 只,发行利率区间为 4.55%~7.80%. 2.交通运输行业

2019 年一季度到期及行权债券

2019 年一季度债券到期规模较上年同期有所增长, 面临债券到期及行权的发行人以国有背景为 主,行业整体现金到期债务比表现良好. 债券到期情况方面,2019 年一季度交通运输行业将会有

65 只债券到期,较上年同期增加

20 只 债券,到期总金额为 776.50 亿元,较上年同期增加 389.94 亿元.其中,主体级别为 AAA 的债券

31 只,主体级别为 AA+的债券

24 只,主体级别为 AA 的债券

10 只.到期债券的发行主体共

40 家, 以国有背景企业为主.从短期偿债指标来看,截至

2018 年9月底,剔除城投类企业,除广州地铁集 团有限公司(以下简称 广州地铁 )现金到期债务比(经营性现金流量净额/短期债务)为-0.11%, 其他发行主体现金到期债务比均为正.广州地铁作为广州市地铁建设、运营主体,获得广州市政府 较大的支持力度,同时广州市极强的经济实力,地铁线路运营良好及业务多元化等对其债务偿付提 供了有力保障.因此对单个企业短期偿债能力的分析还需关注企业特性进行综合分析. 债券回售情况方面,2019 年一季度交通运输行业可能面临回售的债券有