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2016 年亮点, 业绩回升是大概 率事件》 2016-02-29 《 图灵猫 前景广阔,VR 应用有突破》 2016-02-24 《互联网家装等新业务基本成型,平台战略 稳步推进》 2016-01-04 [Table_Author] 证券分析师:王小勇 执业证书编号:S0550515090001 021-20361151 wang_xy@nesc.cn 研究助理:徐慧强 执业证书编号:S0550115120045 广田股份(002482) 建筑装饰/建筑与工程 发布时间:2016-04-07 请务必阅读正文后的声明及说明

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18 [Table_PageTop] 广田股份/公司深度报告 目录1. 我们的新观点.3 1.1.

2016 年多个业绩增长点:智能家居、互联网家装、定制精装.3 1.2. 房地产销售端强势复苏,家装业务率先受益.3 1.3. 我们对公司投资价值的看法.3 1.4. 盈利预测及估值.4 1.4.1.

2016 年盈利预测.4 1.4.2. 最近三年盈利预测.4 2. 图灵猫 实现智慧家电万物互联,2016 年或将开花结果.5 2.1. 图灵猫 智能家居简介.5 2.1.1. 全球首款自动感知,智能调节的家居产品.5 2.1.2. 个性化设Z百变居家环境,实现家电互联.5 2.1.3. 推送周边社区服务,打造智慧社区生态圈.6 2.2. 图灵猫 业务发展及评价

6 2.2.1. 智能家居进入无线传感互联时代,利润增长空间巨大.6 2.2.2. 图灵猫 围绕无线传感技术实现万物互联,无线传感器市场规模稳定增长.7 2.2.3. 与线下家装公司深度合作,代理商销售模式.8 2.2.4. 广田智能增加注册资本,合伙人制度激励各方人才.8 3. 过家家 O2O 闭环模式综合整合,打造一站式装修体验

9 3.1. 过家家 业务简介.9 3.1.1. 针对

90 平小户型,推出高性价比 个性家 和 精品家

9 3.1.2. 前端是用户体验,后端是成本和效率.11 3.2. 过家家 业务发展及评价.12 3.2.1. 传统家装面临改革,互联网家装迎来机会.12 3.2.2. 前端整合供应链,后端提供软装家居消费.12 4. 房地产市场强势复苏,家装业务迎来增长点.13 4.1.

2016 年房地产市场规模及家装业务增长趋势.13 4.1.1. 房地产市场量价齐升,建筑装饰业务率先受益.13 4.1.2. 二次装修时间点来临, 存量 + 增量 双重刺激.13 4.2. 多方业务协同作用,积极拓张上下游产业链.14 4.2.1. 定制精装业务成型.14 4.2.2. 增资控股上海荣欣装潢设计,积极拓张家装业务.15 4.2.3. 投资友迪斯数字识别公司,协同作用智能家居、互联网家装、定制精装等业务.15 4.2.4. 战略合作恒大地产,参股恒大淘宝足球俱乐部.15 4.2.5. 开创工程金融新模式,稳步进军家装蓝海.15 5. 风险提示.16 请务必阅读正文后的声明及说明

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18 [Table_PageTop] 广田股份/公司深度报告 1. 我们的新观点 1.1.

2016 年多个业绩增长点:智能家居、互联网家装、定制精装 广田股份自

2014 年开始大力谋求转型,在2015 年9月份推出 图灵猫 智 能家居产品,2015 年11 月 过家家 互联网家装深圳直营店开业,再加上定制精 装业务,迅速扩张规模并在

2016 年实现营收,我们预计在

2016 年公司营收回升预 期强烈. 目前,在定制精装、互联网家装和智能家居三大领域全面铺开的企业较少.广 田股份具有建筑行业布局转型的先发优势.以定制精装打开业务入口,搭建 图灵 猫 智能家居作为资源平台,同时 过家家 互联网家装构建流量平台,公司未来 长远规划一个智能家居+互联网家装+定制精装线上线下互联的闭环生态系统. 图1:公司新业务体系 数据来源:东北证券 1.2. 房地产销售端强势复苏,家装业务率先受益 政府的去库存政策预计将会贯穿整个