PDF《北京京能电力股份有限公司 主体长期信用评级报告》

主体长期信用评级报告 北京京能电力股份有限公司

1 北京京能电力股份有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AAA 评级展望:稳定 评级时间:2015 年5月22 日 财务数据 注:公司

2015 年一季度财务数据未经审计.

分析师 黄滨 黄露 lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 联合资信评估有限公司 (以下简称 联合 资信 )对北京京能电力股份有限公司(以下 简称 公司 或 京能电力 )的评级反映了 公司作为华北地区主要的电力供应商, 在行业 地位、生产规模、装备水平、区域经济、股东 支持等方面具有显著优势. 同时, 联合资信也 关注到煤炭价格波动、 以火电为主的电源结构 相对单

一、 未来投资压力较大等因素对公司经 营可能产生的不利影响. 随着公司在建及规划建设的发电项目陆 续投入运营, 公司的收入和资产规模有望继续 保持增长, 综合实力将进一步增强. 联合资信 对公司评级展望为稳定. 优势 1. 公司装机容量居国内地方电企前列,北京、 内蒙古等受电区域经济发展快、 电价承受能力 强,公司区域竞争力突出. 2.公司临近煤炭资源丰富地区,煤炭供给有 保障,煤价成本优势显著. 3.公司主力燃煤机组整体技术水平较为先进, 运行效率高,整体竞争优势明显. 关注 1.公司以火电为主的电源结构相对单一,区 域内用电需求增速放缓, 火电企业竞争压力增 大;

未来随着各类清洁能源发电规模的增长, 公司可能承受一定的经营压力. 2.区域内电力仍处于扩张期,公司电源建设 项目未来面临一定投资压力. 项目

2012 年2013 年2014 年15 年3月资产总额(亿元) 286.02 308.92 400.14 395.34 所有者权益(亿元) 112.73 164.63 179.38 184.93 长期债务(亿元) 106.90 71.90 116.79 117.65 全部债务(亿元) 145.72 114.69 177.15 172.09 营业收入(亿元) 100.82 100.71 129.64 26.22 利润总额(亿元) 23.05 32.09 38.34 5.95 EBITDA(亿元) 44.91 51.20 71.07 -- 营业利润率(%) 25.31 32.00 28.99 21.96 净资产收益率(%) 18.43 17.42 17.81 -- 资产负债率(%) 60.59 46.71 55.17 53.22 全部债务资本化 比率(%) 56.38 41.06 49.69 48.20 流动比率(%) 49.81 59.59 56.26 57.90 全部债务/EBITDA(倍) 3.24 2.24 2.49 -- EBITDA利息倍数 (倍) 4.40 6.51 6.67 -- 主体长期信用评级报告 北京京能电力股份有限公司

2 信用评级报告声明

一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与北京京能电力股份 有限公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与北京京能电力股份有限公司不存在 任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系.

二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断,未因北京京能电力股份有限公司和其他任何组织或个人的不当影响 改变评级意见.

四、本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.

五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由北京京能电力股份有限公司提 供,联合资信不保证引用资料的真实性及完整性.