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25 ?研究报告? 机械行业 2013-10-22 行业研究(深度报告) 天然气分布式能源渐行渐近 ―― 中国能源革命不是梦 系列专题报告之二 评级 看好 维持 分析师: 章诚 (8621)68751829 zhangcheng1@cjsc.

com.cn 执业证书编号:S0490512010001 联系人: 刘军 (8621)

68751765 Liujun12@cjsc.com.cn 执业证书编号:S0490512110001 联系人: 李佳 (8621)

68751829 Lijia5@cjsc.com.cn 执业证书编号:S0490513030003 行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级

002353 杰瑞股份 推荐

300164 通源石油 推荐

300309 吉艾科技 推荐

300228 富瑞特装 谨慎推荐

300157 恒泰艾普 谨慎推荐

002554 惠博普 谨慎推荐

000852 江钻股份 谨慎推荐 市场表现对比图(近12 个月) -18% -12% -6% 0% 6% 12% 18% 2012/10 2013/1 2013/4 2013/7 机械 上证综指 资料来源:Wind 报告要点 ? 分布式能源――天然气应用方式的革命 ? 主要优势: (1)能源综合利用效率高,达到 80%以上;

(2)保证区域供 电安全;

(3)减少输电网建设投资和能源输送网路损耗. ? 中国天然气分布式能源发展,机遇大于挑战 ? PM2.5 倒逼煤炭消费转型. 环境保护压力下, 长期依赖的煤炭的能源结构 转型迫在眉睫,促进天然气分布式能源发展. ? 天然气供给增加, 气源得到保障. 天然气进口量增加、 管网建设日趋完善, 有利于保障天然气供应.中长期来看,页岩气开发存在成功可能,将进一 步增加气源供应. ? 新城区建设提供分布式能源整体规划的机会.工业园及城镇新建,为区域 型天然气分布式能源发展提供绝好机遇. ? 工业小锅炉改造是小型分布式能源发展的重大机遇. 发展小型天然气热电 联产是小锅炉改造的有效途径. ? 使用经济性是发展的最大制约. 发电成本较高是制约天然气分布式能源发 展的最主要因素. ? 国内产业扶持政策仍待进一步细化和落实.相对国外,中国分布式能源发 展政策不够清晰,实际操作性不强.未来在余电上网和补贴等方面的创新 可能是决定政策制定成败的关键. ? 热电冷 联产模式+设备国产化,提升使用经济性 ? 通过采用 热电冷 联产模式、设备国产化,未来分布式能源装机成本将 显著下降.而且考虑到环保、能源供应稳定性等额外要求,天然气分布 式能源的市场需求将逐步上升. ?

2020 年规划装机容量约

5000 万KW,潜在投资或达

2000 亿元 ? 主要设备构成为燃气轮机、余热锅炉、溴化锂制冷机器等. ? 根据分布式能源发展规划,到2020 年中国天然气分布式能源装机容量将 达5000 万千瓦.按照投资单价 4000-5000 元/KW 测算,2014-2020 年 投资需求或达

2000 亿元. 请阅读最后评级说明和重要声明

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25 行业研究(深度报告) 目录 能源利用方式的革命:分布式能源 4? 分布式能源系统简要介绍 4? 分布式能源发展沿革.5? 分布式能源系统分类.5? 天然气分布式能源简要介绍 6? CCHP 是天然气分布式能源典型形式 6? CCHP 提高能源综合利用效率到 80%8? CCHP 应用面临的主要制约因素 8? 发达国家发展分布式能源的启示 9? 发展模式因地制宜 9? 各国予以大量政策扶持.10? 市场化+政府推动 双轮驱动.11? 天然气分布式能源在中国方兴未艾.11? 天然气分布式应用领域广泛.11? 政策规划发展目标 14? 发展天然气分布式能源 机遇大于挑战.15? PM2.5 倒逼煤炭消费转型.15? 未来页岩气开发加快将保证气源供应.16? 新城区建设提供分布式能源整体规划的机会 17? 工业小锅炉改造提供小型 DES 机会.17? 电力并网成为分布式能源发展的拦路虎 19? 天然气分布式能源投资机会.20? 主要设备构成 20? 燃气轮机 21? 余热锅炉 21? 溴化锂制冷机器.22? 市场规模测算 22? 请阅读最后评级说明和重要声明

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25 行业研究(深度报告)

图表目录 图1:分布式能源系统示意图.4? 图2:分布式能源转换示意图.5? 图3:分布式能源系统分类 6? 图4:天然气分布式能源项目典型流程图.7? 图5:天然气分布式能源系统能量梯级利用.8? 图6:美国分布式能源发展脉络.9? 图7:美国分布式能源项目天然气热电联产容量占比 9? 图8:美国分布式能源项目天然气热电联产数量占比 9? 图9:天然气分布式能源应用广泛 11? 图10:长沙黄花国际机场能源中心:冷热电三联供系统.12? 图11:北京南站能源中心:冷热电三联供系统.12? 图12:广州大学城分布式能源站生产流程图.13? 图13:天津中新生态城智慧能源系统.14? 图14:煤炭占中国能源消费结构 70%15? 图15:中国占世界煤炭消费量一半 15? 图16:2010 年中、德、日、美发电能源结构 16? 图17:中国锅炉总数存量巨大.18? 图18:小锅炉占比很大.18? 图19:分布式能源发电并入电网.19? 图20:余热锅炉 22? 表1:发达国家对分布式能源的扶持政策.10? 表2:中国分布式能源装机容量规划.15? 表3:长沙黄花机场分布式能源项目系统配置 20? 表4:北京燃气大厦分布式能源项目系统配置 20? 表5:燃气轮机分类 21? 表6:分布式能源项目投资 22? 表7:2013-2020 年天然气分布式能源项目总投资额(预估值)23? 请阅读最后评级说明和重要声明

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25 行业研究(深度报告) 能源利用方式的革命:分布式能源 ? 分布式能源(Distributed Energy Sources,简称 DES)是一种面向未来的能源利 用方式,可以应对传统能源面临的四大挑战:能源资源紧缺、环保压力、能源利 用效率低、能源供应不够安全. ? 分布式能源三大特点:1)分散在用户端,区别于传统集中式发电、供热;

2)通 过能源梯级利用,提高能源利用效率;

3)充分利用可再生能源及清洁能源. ? 天然气分布式能源是分布式能源最重要的利用方式. 分布式能源系统简要介绍 分布式能源系统是指将能源系统以小规模、小容量、模块化、分散化的方式布置在用户 端,可独立地传输冷、热、电能的系统,是相对于传统的集中式供电方式而言的一种新 型的能源系统. 图1:分布式能源系统示意图 资料来源:中国华电,长江证券研究部 请阅读最后评级说明和重要声明

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25 行业研究(深度报告) 分布式能源发展沿革 分布式能源早期发展模式是热电联产,主要应用于燃煤电厂.分布式能源起源于

20 世纪70 年代美国,1978 年美国开始提倡发展小型热电联产,以提高能源利用效率.1982 年纽约出现以工厂余热发电满足自身及周边建筑电热负荷的系统, 成为分布式能源的雏 形.此后,主要应用于大型电厂和工业领域的热电联供系统得到进一步发展. 分布式能源进一步发展模式是冷热电三联供,主要应用于燃气电厂.随着热源驱动的吸 收式制冷机的出现,冷热电三联供系统取得重大突破,一次能源利用效率进一步提高到 80% 以上. 天然气冷热电三联供系统在国际上得到广泛应用,成为目前分布式能源主要应用形式. 经济可持续发展、能源匮乏及环境保护的迫切需要,分布式能源逐渐成为一个重要能源 领域.分布式能源包括太阳能利用、风能利用、燃料电池和天然气冷热电三联供等多种 形式,其中天然气冷热电三联供因其具有传统能源的高效利用、促进节能减排的优点, 已经在国际上得到了广泛的应用,在我国处于起步推广阶段. 建筑物光伏发电、小型风电站、地热能等分布式可再生能源近年来发展迅速,成为各国 发展的重点.在天然气分布........